As cadeias de suprimentos que abalaram a economia global durante a pandemia desencadearam outro choque, à medida que os esforços para sufocar o comércio com a Rússia sobrecarregam recursos que vão desde fertilizantes para plantações e paládio para a indústria automobilística até petróleo usado para produzir quase tudo.
Conclusão: uma economia global mais uma vez enfrentando a perspectiva das forças da estagflação à medida que a inflação acelera e o crescimento diminui, forçando os bancos centrais a escolher qual deles enfrentar é o medo de que o desafio que eles não enfrentam saia do controle .
A escolha agora é mais clara do que era durante os primeiros dias da pandemia. Na época, os formuladores de política monetária optaram por apoiar a demanda à medida que a recessão chegasse. Agora, a inflação está em seus níveis mais altos em várias décadas, forçando-os a se concentrar em preços descontrolados, embora talvez estejam alertas para os riscos de que possam ter que se mover mais lentamente do que o previsto.
“Se o choque de oferta de 2022 tivesse sido o primeiro, os bancos centrais estariam mais confiantes no efeito da inflação transitória”, disse Alan Ruskin, estrategista-chefe internacional do Deutsche Bank. “Mas este é um choque de inflação que exacerba evidências pré-existentes de inflação rígida, aumentando as preocupações de que a política deva tratar os preços mais altos como mais do que apenas um fenômeno temporário, mesmo que o crescimento desacelere”.
Já estão crescendo os sinais de que as linhas de fornecimento estão fechando novamente à medida que o bloqueio econômico imposto pelas sanções aumenta a dependência do presidente Vladimir Putin da produção doméstica e impede que empresas russas acessem mercados e investidores no exterior.
Quase todas as 10 maiores empresas de transporte de contêineres – responsáveis pelo transporte de cerca de 80% do comércio global – deixaram de aceitar reservas de remessas russas, e portos da Europa aos Estados Unidos estão rejeitando navios estatais. Algumas empresas optam por se autopunir recusando-se a comprar produtos russos, mesmo que isso ainda seja legal.
As repercussões se estendem muito além da Rússia e da Ucrânia, onde a AP Moller-Maersk, com sede em Copenhague, a empresa de contêineres número dois do mundo, alertou os clientes que “este é um impacto global e não se trata apenas do comércio com a Rússia”. Na sexta-feira, a Maersk suspendeu as reservas de novos trens intercontinentais, leste e oeste, entre a Ásia e a Europa.
Para as montadoras, a dependência dos suprimentos russos é profunda. O país é o terceiro maior fornecedor de níquel em baterias de íon-lítio e fornece 40% de paládio para conversores catalíticos, com o metal também afetado por amplas proibições de voos. Cerca de 90% da oferta americana de néon semicondutor vem da Ucrânia, de acordo com a Fitch.
As maiores montadoras do Japão aderiram à crescente retirada de empresas globais da Rússia, semelhantes a empresas como a Ford. Outros próximos à guerra, como a alemã BMW e Volkswagen, alertam para interrupções na produção. As ações da Renault, a montadora europeia mais exposta à Rússia, caíram quase 25% desde o início da invasão.
Nos EUA, a Boeing está com problemas depois que os EUA proibiram voos de uma empresa russa que depende dela, o que significa que não pode mover algumas estruturas de outros lugares para sua principal fábrica de fuselagem larga em Everett, Washington.
O titânio é o outro ponto de entrada vital para a indústria aeroespacial, já que as empresas estocam o material-chave e procuram diversificar fora da Rússia. A fabricante de motores Safran obtém quase metade de seu titânio da VSMPO-Avisma Corp da Rússia, enquanto a Rolls-Royce Holdings disse que 20% de seu titânio vem do país.
O isolamento do poder dos produtos básicos também elevou os preços dos combustíveis e dos alimentos. O petróleo, do qual a Rússia produz mais de 10% da produção global, está agora acima de US$ 110 o barril, enquanto o gás natural europeu atingiu um recorde histórico na semana passada. O preço do trigo ultrapassou US$ 11 por bushel para uma alta de 14 anos.
Até o preço da ureia, amplamente utilizada em fertilizantes nitrogenados, subiu na semana passada, provocando protestos de agricultores de lugares tão distantes quanto Iowa e Brasil.
Para a China, o comércio com a Rússia apresenta novos riscos, custos e potenciais obstáculos. Mark Ma, proprietário da Seabay International Freight Forwarding, uma empresa que lida com mercadorias chinesas vendidas em plataformas como, disse que o transporte ferroviário da China através da Rússia está atualmente em andamento. Amazon.com.
No entanto, algumas empresas de logística decidiram deixar de enviar as mercadorias porque a viagem é demorada e as dúvidas permanecem no processo de organização do trânsito, desembaraço aduaneiro, segurança das mercadorias e cobrança.
Ma disse que sua empresa viu uma diminuição na capacidade disponível de frete marítimo, o que pode aumentar a demanda nas rotas terrestres.
Por fim, uma crise crescente na cadeia de suprimentos pode acabar sendo suficiente para derrubar US$ 1 trilhão no valor da economia global e adicionar 3% à inflação global este ano, segundo o Instituto Nacional de Pesquisa Econômica do Reino Unido.
“O conflito na Ucrânia está colocando mais pressões econômicas em um sistema sobrecarregado pelo COVID”, disse Jajit Chada, diretor do NIESR. “As cadeias de suprimentos estarão sujeitas a novas rupturas, e as políticas monetárias e fiscais estarão sujeitas a um escrutínio rigoroso.”
É claro que a Rússia ainda tem mais a perder, já que sua produção deve ser 10% menor anualmente no longo prazo do que se as relações comerciais não tivessem mudado, de acordo com dados do Instituto Kiel de Economia Mundial e do Instituto Austríaco de Pesquisa Econômica.
Mas economistas de todo o mundo estão elevando suas expectativas de inflação e reduzindo suas previsões de crescimento. Economistas do JPMorgan Chase agora veem crescimento global de 3,1% em relação ao trimestre anterior, queda de 0,8 ponto percentual desde 18 de fevereiro. Eles esperam que a inflação chegue a 4,6% nos últimos três meses do ano, alta de 0,9 ponto percentual. .
O presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, sinalizou na quarta-feira um aumento de 0,25 ponto percentual nas taxas de juros neste mês, juntando-se a um grupo de banqueiros centrais que estão elevando as taxas de juros em todo o mundo em um esforço para esfriar a inflação.
Enquanto falava, o presidente do Banco do Canadá, Teff McClem, já havia iniciado o que poderia se transformar em uma série de aumentos nas taxas de juros. A Hungria seguiu no dia seguinte.
Depois de subir duas vezes nos últimos meses, funcionários do Banco da Inglaterra alertaram que as consequências do ataque à Ucrânia provavelmente afetarão as perspectivas para a economia britânica, embora ainda estejam no caminho certo para ação novamente este mês.
Gary Locke, que administra uma empresa de transporte com sede em Hong Kong, disse que cerca de 20% de seus negócios foram afetados pela guerra porque envolve a organização de remessas de equipamentos de áudio e aparelhos eletrônicos que são movidos ou enviados da China para a Europa Oriental.
Locke disse que as moedas mais baixas significam que seus clientes na Rússia e na Ucrânia enfrentam custos exorbitantes para pagar seus serviços em dólares americanos, então eles estão atrasando os pagamentos. Ele disse que os pagamentos em atraso chegam a seis dólares, colocando mais pressão no fluxo de caixa de sua empresa.
“Agora não ousamos aceitar novos pedidos da região”, disse Locke. “Já sofremos com altas taxas de companhias aéreas e companhias de navegação, e agora a guerra está piorando as coisas.”
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