Warren Buffett disse que “volatilidade está longe de ser sinônimo de risco”. Quando pensamos em quão arriscada é uma empresa, sempre gostamos de olhar para o seu uso de dívida, pois uma carga excessiva de dívida pode levar à ruína. Nós podemos ver isso CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens SA (BVMF: CVCB3) utiliza dívida em seus negócios. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso de dívidas?
Por que a dívida traz riscos?
Geralmente, a dívida se torna um problema real apenas quando a empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Uma parte integrante do capitalismo é o processo de “destruição criativa” em que empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda doloroso) é que ele tenha que levantar novos capitais a uma taxa baixa, enfraquecendo permanentemente os acionistas. Dito isso, a situação mais comum é quando uma empresa administra sua dívida com sensatez – e em benefício próprio. Quando pensamos no uso da dívida de uma empresa, primeiro analisamos o caixa e a dívida juntos.
Veja nossa última análise para a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens
Qual é a dívida líquida da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens?
Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens tinha uma dívida de R$ 1,04 bilhão em dezembro de 2021, abaixo dos R$ 1,62 bilhão, um ano antes. No entanto, também tinha R$ 986,6 milhões em caixa, então sua dívida líquida é de R$ 53,2 milhões.
Quão correto é o balanço patrimonial da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens?
De acordo com o último balanço divulgado, a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens tinha um passivo de R$ 3,36 bilhões com vencimento em 12 meses e um passivo de R$ 1,22 bilhão com vencimento em 12 meses. Contra essas obrigações, tinha caixa de R$ 986,6 milhões mais recebíveis de R$ 1,24 bilhão com vencimento em 12 meses. Portanto, seu passivo supera a soma de caixa e devedores (no curto prazo) em 2,35 bilhões de riais brasileiros.
Isso é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de R$ 3,36 bilhões. Se seus credores exigirem suporte ao balanço patrimonial, os acionistas provavelmente enfrentarão uma forte diluição. Obviamente, o balanço é a área a focar na análise da dívida. Mas, no final, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens poderá aumentar seu balanço ao longo do tempo. Portanto, se você quiser ver o que os profissionais pensam, poderá achar interessante este relatório gratuito de previsão de ganhos de analistas.
No ano passado, a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens não foi lucrativa em nível de EBIT, mas conseguiu aumentar sua receita em 32%, para R$ 826 milhões. Com alguma sorte, a empresa poderá desenvolver seu caminho para a lucratividade.
Responsabilidade do comprador
Embora a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens tenha desenvolvido habilmente sua linha superior, a dura realidade é que está perdendo dinheiro na linha EBIT. Sua perda de EBIT foi de R$ 444 milhões. Tendo em vista que além das obrigações acima não nos dá muita confiança de que a empresa deve usar muita dívida. Francamente, achamos que o balanço está longe de corresponder, embora possa ser melhorado ao longo do tempo. No entanto, não ajuda a queimar R$ 238 milhões em caixa no ano passado. Então, em suma, é uma ação realmente arriscada. Obviamente, o balanço é a área a focar na análise da dívida. Mas, no final, todas as empresas podem ter riscos fora do balanço. Por exemplo, definimos 2 Sinais de Alerta da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens que você deve estar ciente.
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