A história do 10X se desenrola no Brasil? … a agonia e a euforia de investir em uma economia baseada em commodities … comparando a valorização do Brasil com a dos Estados Unidos
Imagine que um índice de ações tenha subido mais de 1.000% em seis anos.
Nem uma única seta – um índice completo.
É raro, mas já aconteceu antes…
Durante os primeiros seis anos do governo de Luiz Inácio Lula da Silva, o índice de ações brasileiro Ibovespa subiu 1210% em dólares.
Agora, isso é ótimo para os investidores brasileiros que lucram quando isso aconteceu, mas quão importante é para você?
Afinal, se você é como eu, você está focado no Federal Reserve, nos dados de inflação, nos preços do petróleo e no resto do nosso drama doméstico. Por que estamos discutindo o Brasil?
Porque no início desta semana, o povo brasileiro reelegeu Lula. E nosso especialista em macro, Eric Fry, acredita que esta é apenas mais uma razão pela qual você deveria considerar investir lá hoje.
Para ser claro, não foi apenas a cereja do bolo. A história do maior investimento brasileiro são os ciclos de expansão/retração das commodities e a desglobalização.
Junte tudo e aqui está o principal resumo de Eric:
Vejo uma oportunidade emergente que ainda está fora de vista para a maioria dos investidores.
E se a história se repetir, como costuma acontecer, a maioria dos investidores perderá essa oportunidade, assim como perdeu a última.
De fato, se o passado é um prelúdio, um evento futuro pode sinalizar uma nova “idade de ouro” para essas ações…
Vamos pular.
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A agonia e o êxtase de investir no Brasil
para o mais recente Compreendo Leitores, Eric aborda os mercados com uma perspectiva “de cima para baixo”. dentro relatório de investimentoEle identifica as massivas correntes políticas, sociais e econômicas que moldam os mercados globais. Depois de identificar os países e setores mais atraentes com base nessa análise, ele se aprofunda, encontrando os melhores investimentos específicos que capitalizarão essas macrotendências.
É uma abordagem eficaz, para dizer o mínimo. Eric encontrou mais de 1.000% de recomendações de qualquer pessoa que conhecemos no ramo de newsletters – 40. A maioria dos investidores tem sorte de conseguir uma como essa e você ganha 1.000%.
Como acabamos de apontar, o Brasil acabou sendo 10 MAIOR para os investidores que recuaram em 2003.
Poderia acontecer novamente?
Para responder a isso, vamos começar com uma melhor compreensão de por que isso acontece na primeira vez. Aqui é Eric:
[Lula] Ele assumiu o cargo no momento em que um forte ciclo de commodities estava prestes a engolir a economia brasileira focada em recursos.
De 2003 a 2011, o PIB do Brasil quintuplicou – de US$ 500 bilhões para US$ 2,6 trilhões. A taxa de desemprego caiu de 13% em 2003 para menos de 5% alguns anos depois.
Enquanto isso, o que estava acontecendo no mercado de ações brasileiro que levou à eleição de Lula e a esse período de hipercrescimento?
Eric explica que o Ibovespa caiu 60% nos meses que antecederam a eleição.
É essa diferença que cria a incrível oportunidade de compra brasileira. Você já sabe o resultado – um ganho de 10 vezes.
Mas economias que vivem de bens também morrem de bens
Este é o risco de investir em uma economia impulsionada por ciclos de expansão/retração. Se você não arranjar tempo para seu investimento habilmente, os danos ao portfólio podem ser incomuns.
Voltando ao Eric:
Mas aí chegou 2011, e a feijoada bateu no ventilador.
O boom das commodities se transformou em um crash. Os preços despencaram por uma década, culminando no colapso epidêmico em março de 2020.
Com o colapso dos preços das commodities, a economia brasileira também. O crescimento do PIB caiu de uma taxa anual sólida de 9% em 2010 para 10,7% negativos em 2020!
Naquela ‘década perdida’ quase tudo que podia dar errado no Brasil deu errado.
Como resultado do implacável choque econômico e político que atingiu a economia de 2011 a 2020, o mercado de ações brasileiro caiu para uma baixa de 15 anos em março de 2020.
Então, onde está o Brasil hoje visto pelas lentes do boom/crash econômico?
Eric explica que a partir de seu nível mais baixo em 2020, a economia brasileira está se recuperando. Seu produto interno bruto recuperou os níveis pré-COVID e o desemprego caiu para sua leitura mais baixa em seis anos.
Por trás desse crescimento está o esperado aumento positivo no setor de commodities.
Voltando ao Eric:
… Graças ao novo ciclo de commodities lançado em 2020 – história se repetindo – o Brasil está novamente em boa posição macroeconômica.
No entanto, os investidores têm demorado a recompensar o mercado de ações brasileiro de acordo… assim como há duas décadas.
Mas e a possibilidade de uma recessão global? O Brasil pode continuar crescendo?
De acordo com Eric, existem dois tipos de ventos favoráveis para a economia brasileira hoje:
O primeiro é o ciclo de expansão/retração das commodities que discutimos:
Embora o Brasil tenha uma economia cada vez mais diversificada, a prosperidade do país ainda depende fortemente de recursos naturais como energia, agricultura e mineração.
Ou seja, o que é bom para o preço da commodity é ótimo para o fator economia brasileira.
E como vocês sabem, os preços das commodities subiram este ano, o que é uma notícia impecavelmente boa para a economia brasileira e para o mercado de ações.
O segundo vento a favor é a tendência crescente de declínio da globalização.
Eric vê o Brasil como um dos principais beneficiários do êxodo em massa de empresas ocidentais da Rússia. Este é um evento econômico sísmico que redirecionará os fluxos de investimento e remodelará as cadeias de suprimentos globais nos próximos anos.
Para ter uma noção de como isso afetará, vamos voltar a como a economia brasileira se beneficiou da guerra comercial EUA-China.
Depois que o presidente Trump começou a impor tarifas sobre uma variedade de importações chinesas, muitos importadores chineses transferiram uma parte significativa de suas cadeias de suprimentos de produtores americanos para produtores brasileiros.
Qual é o impacto econômico?
Em junho passado, o volume total das exportações brasileiras atingiu um novo recorde mensal de US$ 32,7 bilhões. Enquanto isso, o volume anual de exportação do país subiu para US$ 310 bilhões, também um novo recorde.
Uma última razão para olhar para o Brasil
Para explicar esse recurso, vamos começar olhando aqui em casa.
Por mais que o mercado de ações dos EUA tenha vendido este ano, ele continua muito bem avaliado em pelo menos uma medida – preço-lucro ajustado ciclicamente (CAPE).
A diferença entre um índice P/L normal e um índice CAPE é que o CAPE usa os lucros distribuídos por um período de 10 anos. Isso é feito para suavizar as flutuações do ciclo de negócios.
Mesmo após a dor do mercado de ações de um ano, o índice CAPE de hoje permanece entre as leituras mais caras dos últimos 140 anos.
Sua leitura de 27,54 está milhas acima da média de longo prazo de 17.
Fonte: Multipl.com
Agora, essa cabeça alta realmente importa? Qual é a utilidade prática de falar se você usar 10 anos de dados?
Bem, é uma ferramenta de avaliação muito grosseira. Portanto, não é bom para o timing do mercado.
Mas isso não significa que não seja um indicador forte que possa ser de grande valor para os investidores no longo prazo.
Para ilustrar, abaixo está um gráfico do meu amigo e famoso investidor quantitativo Mip Faber.
A partir de 1900, o gráfico mostra os valores brutos do CAPE do índice S&P 500 e em que se basearam os retornos de 10 anos do S&P com base nos valores brutos do CAPE.
O verde escuro representa o ano mais barato para iniciar o CAPE. O vermelho é o mais caro.
Como você verá visualmente, a maioria dos anos iniciais “verdes” (baixos índices CAPE) termina no lado direito do gráfico – significando grandes retornos de dois dígitos por 10 anos.
Por outro lado, os anos iniciais “vermelhos” (altos índices CAPE) geralmente terminam no lado esquerdo do gráfico – o que significa retornos de 10 anos baixos e negativos.
Fonte: Mib Faber
Agora, lembre-se que o CAPE de hoje é 27,54. A categoria ‘vermelho’ abrange valores de ’20 a 45′.
Isso significa que o nível de hoje está profundamente no intervalo “vermelho” do início do ano.
Com isso em mente, vamos agora voltar para o Brasil
Qual é o índice de capital?
Meb acabou de atualizar os números há algumas semanas…
É 13.
Isso o coloca no balde do ano inicial “verde claro”.
Qual avaliação é mais atraente para você – e, por extensão, qualquer possível retorno futuro?
Conclusão: se a história é nosso guia, o Brasil parece muito bom como um investimento hoje. Na verdade, Eric tem a escolha do Brasil em seu país relatório de investimento Uma carteira que cresceu 13% desde o verão.
Vinte anos atrás, os investidores que viram a oportunidade tiveram um crescimento de 10 vezes. Como estamos hoje, A busca de Eric relatório de investimento Sugere-se que o mesmo resultado possa surgir novamente nesse meio tempo.
Desejo-lhe uma boa noite,
Jeff Remsburg
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