Howard Marks colocou isso bem quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade dos preços das ações, “a possibilidade de perda permanente é o risco que me preocupa… e todos os investidores empresariais que conheço se preocupam”. Portanto, pode ser óbvio que você precisa pensar em dívidas, quando pensa em quão arriscado é qualquer ação, porque muita dívida pode abafar a empresa. Mais importante , BK Brasil Operação e Assassoria a Restaurantes SA (BVMF: BKBR3) está endividado. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?
Que riscos a dívida traz?
Dívidas e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir essas obrigações facilmente, seja por meio de fluxo de caixa livre ou por meio de captação de capital a uma taxa atrativa. Em última análise, se a empresa não puder cumprir suas obrigações estatutárias de pagamento de dívidas, os acionistas podem desistir de qualquer coisa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda doloroso) é que ele tenha que levantar novos capitais a uma taxa baixa, enfraquecendo permanentemente os acionistas. É claro que a dívida pode ser uma ferramenta importante nos negócios, especialmente nos negócios de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, primeiro consideramos os níveis de caixa e endividamento.
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Qual é a dívida líquida do BK Brasil Opera?
Como você pode ver abaixo, o BK Brasil Operação e AS Restaurantes tinha R$ 790,3 milhões em dívida em dezembro de 2021, abaixo dos R$ 830,8 milhões do ano anterior. No entanto, por possuir reserva de caixa de R$ 450,8 milhões, sua dívida líquida é menor, em torno de R$ 339,5 milhões.
Qual a força do BK Brasil Operação e Assassiria no balanço dos restaurantes?
Observando os dados mais recentes do balanço, podemos observar que o BK Brasil Operação e Assassiria a Restaurantes tinha um passivo de R$ 761,4 milhões com vencimento em 12 meses e um passivo de R$ 1,48 bilhão com vencimento posterior. Por outro lado, tinha caixa de R$ 450,8 milhões e R$ 215,6 milhões de contas a receber em um ano. Portanto, possui passivos que somam R$ 1,57 bilhão a mais do que o caixa e os devedores de curto prazo juntos.
Isso é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de R$ 1,74 bilhão. Se seus credores exigirem suporte ao balanço patrimonial, os acionistas provavelmente enfrentarão uma forte diluição. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço patrimonial é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade do BK Brasil Operação e Assassoria a Restaurantes de manter um bom orçamento daqui para frente. Então, se você quiser ver o que os profissionais pensam, você pode achar interessante este relatório gratuito de previsão de ganhos de analistas.
No ano passado, a BK Brasil Operação e Assessoria a Restaurante não foi rentável em nível de EBIT, mas conseguiu aumentar sua receita em 23% para R$ 2,8 bilhões. Com alguma sorte, a empresa poderá desenvolver seu caminho para a lucratividade.
Responsabilidade do comprador
Embora a BK Brasil Operação e AS Restaurantes tenha habilmente conseguido crescer em seu top, a dura realidade é que está perdendo dinheiro na linha EBIT. De fato, R$ 160 milhões foram perdidos no nível do EBIT. Tendo em vista que além das obrigações acima não nos dá muita confiança de que a empresa deve usar muita dívida. Francamente, achamos que o balanço está longe de corresponder, embora possa ser melhorado ao longo do tempo. Outro motivo de cautela é que R$ 152 milhões sangraram em fluxo de caixa livre negativo nos últimos 12 meses. Portanto, basta dizer que consideramos a ação muito arriscada. Para empresas mais arriscadas como BK Brasil Operação e Assassiria a Restaurantes, sempre gosto de ficar de olho nas tendências de lucro e receita de longo prazo. Felizmente, você pode clicar para ver um gráfico interativo de seus ganhos, receita e fluxo de caixa operacional.
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