A Índia caiu para o terceiro lugar na tabela de mercados emergentes (EM) em março, com a guerra Rússia-Ucrânia pesando sobre o desempenho do país, aumentando as pressões inflacionárias, enfraquecendo a moeda e derrubando os preços das ações, de acordo com a última atualização do rastreador EM mensal da hortelã. A Indonésia ganhou com os preços mais altos das commodities e emergiu no topo, seguida pelas Filipinas.
Lançado em setembro de 2019, o Rastreador de Mercados Emergentes da Mint leva em consideração sete indicadores de alta frequência em 10 grandes mercados emergentes para avaliar a posição relativa da Índia na tabela classificativa. Ele é atualizado cerca de três semanas após o término do mês, uma vez que todos os dados estejam disponíveis.
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Mesmo com as oscilações dos mercados asiáticos, o mercado de ações brasileiro emergiu como o de melhor desempenho em março, com os investidores estrangeiros aproveitando as taxas de juros de dois dígitos do país latino-americano. O Brasil iniciou o ciclo de aumento de preços em março de 2021, tornando-se uma das primeiras grandes economias a fazê-lo. Indonésia, Malásia e México viram um aumento na capitalização do mercado de ações durante o mês. A Indonésia teve um bom desempenho em todos os indicadores, particularmente apoiado por fortes exportações. O forte crescimento do PIB ajudou as Filipinas a ficar à frente da Índia durante o mês.
A Rússia, que era o maior concorrente da Índia até recentemente, veio por último, já que a guerra e as sanções que se seguiram afetaram sua moeda e o desempenho do mercado de ações. A China, outro grande concorrente, ficou em quinto lugar porque sua política de tolerância zero para a turbulência da guerra provou ser um empecilho para sua atividade econômica, mercado de ações e desempenho cambial. Espera-se que a onda contínua de infecções na China e as medidas estritas de bloqueio amplifiquem os problemas existentes na cadeia de suprimentos global, o que também pode afetar a produção doméstica da Índia.
Durante o mês, a Índia continuou a vacilar sob a influência da crise geopolítica. Os preços do petróleo bruto saltaram acima de US$ 100 o barril, aumentando a inflação e as preocupações com o crescimento. A Índia importa mais de 80% de seu consumo de petróleo bruto, deixando o país vulnerável a preços mais altos do petróleo. A Índia já está enfrentando uma depreciação da rupia e provavelmente também verá um aumento de seu déficit em conta corrente. As pressões de preços estavam sendo sentidas na inflação no varejo, que saltou para uma alta de 17 meses de 6,95% em março. As atuais pressões inflacionárias, exacerbadas pela guerra, forçaram o Reserve Bank of India a se tornar hawkish em sua reunião no início deste mês. O Reserve Bank of India disse que agora mudará seu foco do crescimento para a inflação. Os analistas agora esperam um aumento da taxa em junho. “Esperamos quatro aumentos de 25 pb do Reserve Bank of India em 2022-23, começando com a reunião do MPC de junho”, disse o Barclays em nota recente. Embora necessário para gerenciar a inflação e as expectativas inflacionárias, o rali pode afetar o crescimento, que continua frágil.
A Índia viu declínios marginais em outros índices. O PMI de manufatura da Índia caiu ligeiramente para 54,0 em março, de 54,7 no mês anterior, devido a pequenos aumentos em novos pedidos e produção devido a custos mais altos de insumos. Da mesma forma, as exportações cresceram 22,6% em relação ao ano anterior, ante 23,8% em fevereiro. No entanto, as exportações continuaram sendo o lado positivo do crescimento do país. A capitalização do mercado de ações do país caiu 3,7% mês a mês, com investidores institucionais estrangeiros continuando a despejar ações. Os dados do FII para março indicam que a Índia teve saídas de US$ 4,8 bilhões, mesmo com o Brasil, a Indonésia e a Tailândia tendo saídas notáveis. Espera-se que o Brasil continue sendo o favorito, já que os investidores buscam movimentar fundos devido ao diferencial das taxas de juros.
Espera-se que o crescimento da Índia seja afetado pelos preços mais altos do petróleo bruto e seu impacto na demanda do consumidor e no consumo privado. Na terça-feira, o Fundo Monetário Internacional cortou sua previsão de crescimento do PIB da Índia para 8,2% para o atual ano fiscal, ante 9% estimados anteriormente. “Gastos de capital mais rápidos pelos governos central e estadual fornecem a principal vantagem”, disse Aditi Nayar, economista-chefe do ICRA.