O Instituto de Finanças Internacionais disse que as economias de mercado emergentes podem achar mais difícil refinanciar dívidas, já que os países procuram aumentar as taxas de juros para conter o aumento da inflação.
Os bancos centrais da maioria dos principais mercados emergentes – com exceção do Brasil, Rússia, Turquia e Ucrânia – ainda não aumentaram as taxas de juros, embora a retórica tenha se tornado mais hawkish nos últimos meses, disse o instituto com sede em Washington em um relatório de seu vice-presidente. Economista Elena Rybakova e economista Benjamin Helgenstock.
“No entanto, uma análise do mundo mais amplo dos mercados emergentes (mercados de fronteira) com 40 bancos centrais com metas de inflação mostra que o ciclo de excursão claramente começou no primeiro e segundo trimestres de 2021”, acrescentou ela.
Globalmente, os bancos centrais e governos injetaram US $ 25 trilhões nas economias para mitigar o impacto da pandemia e proteger empresas e indústrias. O influxo de dinheiro levantou preocupações nos Estados Unidos e na Europa sobre o aumento da inflação. O Instituto de Finanças Internacionais disse que os preços mais altos do petróleo também estão afetando o custo de fabricação e transporte.
“A inflação historicamente baixa nos mercados emergentes e a gestão fiscal permitiram políticas monetárias de apoio durante a pandemia, que, por meio de rendimentos mais baixos, ajudaram a financiar déficits maiores. Embora muitos economistas acreditem que o maior acúmulo de dívida nos mercados desenvolvidos é justificado por taxas excepcionalmente baixas, nós acredito que o argumento no caso de mercados emergentes e gestão financeira é mais preciso. ”
Na Europa Central e Oriental, os números da inflação de abril apontam para crescentes pressões de preços na República Tcheca, Hungria, Polônia e Romênia que, se continuarem, provavelmente forçarão os formuladores de política monetária nas mãos dos formuladores de política monetária mais cedo do que o mercado esperava, disse o Instituto. Finanças internacionais.
Na Rússia e na Ucrânia, o IIF espera novos aumentos, já que a inflação deve permanecer acima das metas, enquanto o SARB da África do Sul provavelmente manterá sua postura política acomodatícia, uma vez que a inflação permanece moderada.
“Na Turquia, esperamos que o efeito retardado de uma lira mais fraca mantenha a inflação em níveis elevados, deixando o Banco Central turco com pouca escolha a não ser adiar a flexibilização para o quarto trimestre.”
Ele acrescentou que na ASEAN (Associação de Nações do Sudeste Asiático), as políticas monetárias acomodatícias permanecerão em vigor, já que as pressões inflacionárias são moderadas, com exceção das Filipinas.
O banco central da Indonésia facilitou a política monetária em fevereiro e manteve as taxas de juros inalteradas desde então, enquanto na Índia o Reserve Bank of India (RBI) provavelmente continuará sua postura acomodatícia devido às pressões internas da Covid1-9.
A Índia, a terceira maior economia da Ásia, registrou um grande número de casos de coronavírus nos últimos dois meses. No entanto, as taxas de infecção diminuíram nas últimas duas semanas devido às restrições de movimento impostas em vários estados.
No relatório, o Instituto de Finanças Internacionais disse que o aumento dos preços das commodities na América Latina alimentou pressões inflacionárias, apesar dos hiatos negativos do produto, reduzindo o espaço para a manutenção de políticas monetárias acomodatícias. Além disso, as mudanças relativas nos preços devido a mudanças induzidas pela pandemia no comportamento do consumidor e efeitos subjacentes tornaram a dinâmica da inflação mais difícil.
“Esperamos que o BCB aperte ainda mais a política nos próximos meses para conter a inflação acima da meta e solidificar as expectativas.”
No México, a inflação acima do esperado devido a choques de oferta, pressões sobre os preços agrícolas e de energia e a redução da folga na economia levaram o Banxico a interromper a flexibilização.
“As crescentes pressões inflacionárias levaram vários bancos centrais e bancos centrais de mercados emergentes a restringir as condições de política monetária”, disse ela.
Embora o custo do financiamento em moeda local ainda seja relativamente baixo em comparação histórica, alguns países são mais vulneráveis a choques. Entre os principais mercados emergentes, estamos particularmente preocupados com o Brasil e a África do Sul – devido aos grandes déficits fiscais – bem como com a Turquia.