Turbulência e baixo desempenho econômico assombram o mundo emergente

umaT começar No último século, as economias em desenvolvimento foram uma fonte de otimismo ilimitado e forte ambição. Hoje, a África do Sul está sofrendo uma revolta, a Colômbia sofreu protestos violentos e a Tunísia enfrenta uma crise constitucional. Governo ilegal na moda. O Peru acaba de fazer o juramento marxista com seu presidente e instituições independentes sob ataque no Brasil, Índia e México.

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Essa onda de inquietação e autoritarismo reflete em parte o coronavírus, que expôs e explorou vulnerabilidades, desde burocracias corruptas até redes de segurança social desatualizadas. Como demonstramos esta semana, o desespero e o caos ameaçam exacerbar um profundo problema econômico: muitos países pobres e de renda média estão perdendo o talento para alcançar os mais ricos.

Nosso modelo de hiper-mortalidade sugere que 8 milhões a 16 milhões de pessoas morreram na epidemia. A estimativa central é de 14 milhões. O mundo em desenvolvimento é vulnerável ao vírus, especialmente os países de renda média-baixa onde o trabalho remoto é escasso e muitas pessoas são obesas e idosas. Se você excluir a China, os países não ricos têm 68% da população mundial, mas 87% de suas mortes. Apenas 5% dos maiores de 12 anos recebem imunizações completas.

Além do custo humano, há uma conta econômica, já que os mercados emergentes têm menos espaço para gastar para sair de problemas. meio termo Produto Interno Bruto A perspectiva para todas as economias emergentes era 5% menor do que antes do surgimento do vírus. As pessoas estão com raiva e, embora protestar durante uma pandemia seja arriscado, manifestações violentas em todo o mundo são mais comuns do que em qualquer momento desde 2008.

Lugares ricos, como a América e a Grã-Bretanha, não são estranhos à ineficiência e à turbulência. Mas a decepção afetou particularmente as economias emergentes. No início dos anos 2000, eles começaram a falar sobre “recuperar o atraso”: a ideia de que os países mais pobres poderiam prosperar absorvendo tecnologia estrangeira, investindo em manufatura e abrindo suas economias ao comércio, como um punhado de economias com tigres do Leste Asiático fizeram uma geração antes . Wall Street cunhou o termo quebrars para celebrar o Brasil, a Rússia, a Índia e a China – as novas estrelas da economia global.

Por um tempo, o catch-up foi bem-sucedido. A proporção de países onde a produção econômica per capita está crescendo mais rápido do que na América aumentou de 34% na década de 1980 para 82% na década de 2000. As repercussões foram muito significativas. A pobreza diminuiu. As corporações multinacionais se afastaram do enfadonho Velho Oeste. A promessa de um catch-up geopolítico de um novo mundo multipolar em que o poder é distribuído de forma mais equitativa.

Esta era de ouro agora parecia ter chegado ao fim. Em 2010, a proporção de países em recuperação caiu para 59%. A China desafiou muitos pessimistas e houve histórias de sucesso asiáticas mais discretas, como Vietnã, Filipinas e Malásia. Mas Brasil e Rússia falharam quebrarA América Latina, o Oriente Médio e a África Subsaariana estão ainda mais atrás do mundo rico. Até mesmo a Ásia emergente está se recuperando mais lentamente do que antes.

A má sorte desempenhou um papel importante. O boom de commodities da década de 2000 enfraqueceu, o comércio global estagnou após a crise financeira e os surtos de turbulência nas taxas de câmbio causaram turbulência. Mas também foi a complacência quando os países passaram a acreditar que o crescimento rápido estava predestinado. Em muitos lugares, serviços básicos como educação e saúde foram negligenciados. Problemas ociosos não foram resolvidos, incluindo usinas de energia danificadas na África do Sul, bancos corruptos da Índia e corrupção russa. Em vez de defender instituições liberais, como bancos centrais e tribunais, os políticos as usaram para seu próprio ganho.

o que aconteceu depois disso? Um dos riscos é uma crise econômica nos mercados emergentes à medida que as taxas de juros sobem na América. Felizmente, a maioria das economias emergentes são menos frágeis do que costumavam ser, porque têm taxas de câmbio flutuantes e são menos dependentes de dívidas em moeda estrangeira. As crises políticas de longo prazo são uma preocupação maior. A pesquisa sugere que os protestos estão reprimindo a economia, levando a mais descontentamento – e que o efeito é mais pronunciado nos mercados emergentes.

Mesmo que as economias emergentes evitem o caos, o legado da COVID-19 e o crescente protecionismo podem condená-las a um período prolongado de crescimento lento. Muitos de seus membros permanecerão não vacinados até 2022. A produtividade a longo prazo pode diminuir à medida que muitas crianças faltam à escola.

A negociação pode se tornar mais difícil. A China está se voltando para dentro, longe das políticas amplamente abertas que a tornaram mais rica. Se isso continuar, a China nunca será a grande fonte de demanda do consumidor no mundo pobre, como os Estados Unidos têm sido na China nas últimas décadas.

O aumento do protecionismo no Ocidente também limitará as oportunidades de exportação para produtores estrangeiros que, no entanto, serão menos benéficas à medida que a manufatura se torna menos intensiva em mão de obra. Infelizmente, é improvável que os países ricos compensem isso liberalizando o comércio de serviços, o que abrirá outros caminhos de crescimento. E podem não ajudar economias expostas como Bangladesh – uma história de sucesso – a se adaptar às mudanças climáticas.

Diante desse cenário desolador, os próprios mercados emergentes podem ser tentados a abandonar o comércio e os investimentos abertos. Isso seria um grande erro. O ambiente global implacável torna importante para eles seguirem políticas bem-sucedidas. A ideia da Turquia de que o aumento das taxas de juros causa inflação foi desastrosa; A busca da Venezuela pelo socialismo foi devastadora. Proibir empresas estrangeiras de agregar clientes, como a Índia acabou de fazer com a MasterCard, é devastador. Quando é difícil recuperar o atraso, os mercados emergentes que permanecerem abertos terão a melhor chance.

Alcance, não desista

Algumas regras mudaram: o acesso universal às tecnologias digitais agora é vital, assim como uma rede de segurança social adequada. Mas os princípios de como ficar rico são tão atuais como sempre foram. Permaneça aberto ao comércio, compita em mercados globais e invista em infraestrutura e educação. Antes das reformas liberais das últimas décadas, as economias eram diferenciadas. Ainda há tempo para evitar o retorno à agonia desnecessária da velhice.

Este artigo apareceu na seção “Líderes” da edição impressa com o título “Esperanças Despedaçadas”

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