A administração em seu Investor Day anual em 15 de junho orientou a recuperação gradual da margem EBITDA no EF 24 e a normalização no EF 25. As margens EBITDA foram fracas no EF 22 e 2013 devido ao impacto da exposição a commodities desprotegidas em contratos antigos e perdas no Brasil.
A KEC International espera aumentar sua receita em 15% e aumentar o fluxo de pedidos em 10 a 15% no ano fiscal de 24. Isso significa vendas de Rs 20.000 crore e fluxo de entrada de pedidos de Rs 25.000 crore. No primeiro trimestre do ano financeiro de 2023-24 (até 15 de junho), a empresa garantiu entradas de Rs 2.400 crore lideradas pelos segmentos civil e ferroviário.
A KEC International está envolvida principalmente em projetos de engenharia, aquisição e construção (EPC), sistemas e atividades relacionadas para transmissão de energia, distribuição, ferrovias e outras obras de EPC. A empresa faz parte do RPG Group, um conglomerado diversificado com interesses em infraestrutura, pneus, tecnologia da informação, produtos farmacêuticos, energia e fazendas.
A administração em seu Investor Day anual em 15 de junho orientou a recuperação gradual da margem EBITDA em 2024 e a normalização em 25. As margens EBITDA foram fracas em 22 e 2013 devido ao impacto da exposição a commodities desprotegidas em contratos antigos e perdas no Brasil. Com os projetos brasileiros de EPC concluídos e os preços das commodities moderados, a administração espera que a margem EBITDA melhore para 6% no primeiro semestre do ano fiscal de 2023-24 e termine o ano em 9 a 10% no quarto trimestre do ano fiscal de 24. Ano fiscal de 24, queda de 7 por cento . A partir do ano fiscal de 25, a administração espera uma margem EBITDA normalizada de mais de 9%.
A empresa viu um renascimento dos pedidos de transporte da Arábia Saudita, com um canal de licitação significativo no ano fiscal 24E. A administração estima vendas de INR 15-20 bilhões no FY24E da Arábia Saudita. Nos Estados Unidos, a concorrência de vendedores estrangeiros diminuiu, já que os Estados Unidos não aceitaram suprimentos chineses e vendedores turcos devido à política doméstica volátil e à inflação galopante. Além disso, a empresa recebeu Rs 150 crore do Afeganistão no primeiro trimestre do FY24.
A operadora de EPC espera um crescimento de 15 a 20 por cento na demanda indiana de transmissão e distribuição (T&D) no curto prazo, o que pode compensar o crescimento relativamente estável na demanda ferroviária que ela espera. O pipeline de T&D é forte e, em licitações competitivas baseadas em tarifas (TBCB), as condições de pagamento também melhoraram.
Dentro das obras civis, espera-se um faturamento de INR 5.000 crore no FY24 e também está explorando projetos totalmente financiados na África e no Sul da Ásia. A empresa tomou uma decisão consciente de evitar projetos EPC na América Latina depois de enfrentar problemas com contratos EPC brasileiros. O foco será nos suprimentos da Borg denominados em moedas fortes globais, como o dólar americano, pois mitigam o risco cambial.
A Nomura mantém uma classificação de compra na ação com um preço-alvo de 598. Chave
Os riscos destacados por Nomura são o atraso na recuperação da margem EBITDA e a deterioração dos níveis de capital de giro. A ação está sendo negociada estável nas bolsas de valores a Rs 550 às 10h do dia 16 de junho.
(Edição: Vaheshta Onwala)
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