Os IPOs da América Latina tiveram um ano forte em 2021, principalmente quando se trata de listagens no Brasil em setores como fintech
Em linha com as tendências globais, os emissores latino-americanos relataram maiores volumes de IPO em 2021. Ao longo do ano, houve 57 novas emissões envolvendo empresas latino-americanas no valor de US$ 18,7 bilhões. Esse foi um aumento de 73% no volume em relação a 2020 e um aumento de 75% no valor.
Uma característica notável do mercado de IPOs corporativos da América Latina do ano passado foi que ele levantou mais dinheiro no segundo semestre do que no primeiro (embora com um número ligeiramente menor de IPOs) – por outro lado, a maioria das regiões experimentou uma desaceleração acentuada na atividade de IPOs Durante o segundo semestre de 2021, principalmente no terceiro trimestre.
US$ 18,7 bilhões
Valor total de novas listagens no mercado de IPOs da América Latina e Caribe em 2021
Nu Holdings lidera taxas de IPO na América Latina
Em parte, a recuperação da América Latina no segundo semestre reflete o impacto da dupla listagem de dezembro da US-Brasil Nu Holdings, a maior oferta pública inicial de uma empresa latino-americana em 2021, que levantou US$ 2,6 bilhões. A empresa de serviços financeiros habilitada para tecnologia oferece uma plataforma de banco digital no Brasil, Colômbia e México, e tem forte reconhecimento de marca em toda a região da América Latina.
O segundo maior IPO latino-americano de 2021 também aconteceu no segundo semestre do ano, com a empresa brasileira de energia Raizen levantando US$ 1,3 bilhão, que veio logo após a aquisição da Biosev, uma empresa brasileira de açúcar e etanol. . Em uma região onde a economia é altamente dependente do setor de petróleo e gás, a Ryzen, uma joint venture entre a petroleira Shell e a brasileira Kozan Energy and Logistics, é especialista em biocombustíveis, registrando altas taxas de crescimento à medida que o mundo procura adotar fontes de energia renováveis . A transição para energia limpa provavelmente será objeto de uma oferta pública inicial contínua na região nos próximos anos.
O Fibra EXI, do México, ficou em terceiro lugar no ranking de IPOs da América Latina no ano passado, com uma listagem de US$ 1,1 bilhão. A empresa concentra-se em infraestrutura de transporte – no setor rodoviário em particular – e está em uma posição forte para capitalizá-la, pois o México investe fortemente em infraestrutura como parte de um plano para apoiar sua economia em um ambiente pós-pandemia.
Grande no Brasil
Um mercado continua a dominar o mercado latino-americano de IPOs. Dos 57 IPOs concluídos em 2021, todos, exceto quatro, foram feitos pelo Brasil (o México viu três e o Uruguai apenas um). Em termos de valor, os IPOs brasileiros levantaram US$ 16,6 bilhões de um total de US$ 18,7 bilhões do total de IPOs regionais.
O Brasil se beneficiou de muitos pilotos diferentes no ano passado. A política monetária frouxa e o forte desempenho do mercado de ações ajudaram tanto do lado da oferta quanto da demanda. A variedade de empresas em oferta foi um benefício adicional, com várias empresas menores levantando fundos ao lado de um punhado de grandes ofertas públicas iniciais.
No entanto, deve-se admitir que o histórico de apoio no Brasil não durou o ano todo. No final do ano, as taxas de juros haviam subido, havia uma preocupação crescente com uma recessão na economia do país e o mercado de ações parecia ter voltado na direção oposta. Esse quadro de deterioração parece pressagiar uma desaceleração nos IPOs até o final do ano, com relatos de muitas empresas se retirando dos planos de listagem pública. Também há preocupação com a volatilidade política no Brasil, onde as eleições presidenciais estão marcadas para outubro de 2022.
Após uma enxurrada de atividades em 2021, é improvável que 2022 seja capaz de acompanhar. A região está enfrentando alguns ventos contrários econômicos, que podem representar desafios adicionais para novas atividades de listagem na região.
Um ano mais lento está chegando?
Após uma enxurrada de atividades em 2021, é improvável que 2022 seja capaz de acompanhar. Globalmente, a atividade de IPOs já mostra sinais de desaceleração no final de 2021 e nos primeiros meses de 2022. A região está enfrentando alguns obstáculos econômicos, que podem representar desafios adicionais para novas atividades de listagem na região. No México, por exemplo, o único outro país que viu atividade de IPO no ano passado, os dados mais recentes indicam que a economia voltou à recessão, embora o interesse em novas emissões continue no país.
Além disso, as economias da região provavelmente serão afetadas por questões geopolíticas e macroeconômicas em outras partes do mundo. Os eventos na Ucrânia têm, e provavelmente continuarão, efeitos de longo alcance nos mercados de capitais globalmente, inclusive na América Latina. O crescimento mais lento na China também pode afetar a América Latina – muitos países da região têm forte comércio e outros laços com a economia chinesa e a desaceleração da demanda do consumidor afetará negativamente o crescimento na região. Espera-se que a China veja o crescimento do PIB desacelerar de 8% em 2021 para 4,8% em 2022, de acordo com o Fundo Monetário Internacional.
Isso não significa que o mercado de IPOs na América Latina fechará em 2022. É improvável que o forte desempenho de muitos setores pare no ano passado. Em particular, 16 empresas do setor de tecnologia e software da região concluíram ofertas públicas iniciais (IPOs) no ano passado, levantando US$ 4,4 bilhões no total (em comparação com seis IPOs nesse setor em 2020, que levantaram apenas US$ 125 milhões).
As empresas financeiras também tiveram um ano forte, com 10 ofertas públicas iniciais no valor de US$ 4,4 bilhões em comparação com apenas um negócio em 2020, e a penetração bancária relativamente baixa na região significa que há potencial de crescimento nessa área. A convergência de finanças e tecnologia – fintech – provavelmente continuará gerando uma boa seleção de empresas chegando ao mercado.
Embora as regulamentações da região não tenham sido bem recebidas pelos SPACs, isso não impediu que os investidores do SPAC se interessassem pela América Latina. Por exemplo, a SPAC Alpha Capital, com sede nos EUA, anunciou em novembro que se fundiria com a empresa brasileira de software Semantix em um acordo de US$ 645 milhões. Outros veículos de investimento estão listados nas bolsas de valores dos EUA com o objetivo declarado de investir em empresas latino-americanas, incluindo Valor Latitude, que captou US$ 230 milhões em maio, e XPAC Acquisition Corp., que captou US$ 219,6 milhões em julho.
Além disso, as empresas de private equity continuam a investir fortemente em empresas latino-americanas e têm um histórico comprovado de incentivo às empresas investidas a buscar novas emissões. Isso pode fornecer mais estímulo ao mercado de IPOs nos próximos meses.
No entanto, as perspectivas para a atividade de IPOs na América Latina agora parecem mais incertas do que em outras regiões do mundo. Claramente, muito dependerá do resultado no Brasil, onde o governo espera que a redução das estimativas internacionais de seu crescimento no próximo ano – o Fundo Monetário Internacional projeta uma expansão do PIB de apenas 1,5 por cento – se mostre excessivamente pessimista.
Os investidores estrangeiros parecem no mínimo otimistas, tendo feito investimentos significativos em ações brasileiras no início do ano, ajudando os preços das ações a se recuperarem no início de fevereiro de 2022 para seus níveis mais altos desde outubro. As taxas de juros de dois dígitos do país oferecem uma rara oportunidade de encontrar um retorno para os investidores globais – a maioria dos quais parece estar confortável com os fortes resultados das pesquisas desfrutados pelo candidato presidencial Luiz Inácio Lula da Silva, que busca um retorno ao cargo. Nesse contexto, a atividade de IPO de empresas brasileiras pode se comportar melhor do que o esperado nos próximos meses.
[View source.]