Estas quatro medidas sugerem que a Engie Brasil Energia (BVMF:EGIE3) está usando dívida extensivamente.

O lendário gestor de fundos Li Lu (apoiado por Charlie Munger) disse certa vez: “O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas se você sofrerá uma perda permanente de capital”. Quando pensamos no quão arriscada é uma empresa, gostamos sempre de olhar para a utilização que faz da dívida, pois o excesso de dívida pode levar à ruína. Como acontece com muitas outras empresas ENGIE Brasil Energia S.A. (BVMF:EGIE3) utiliza dívida. Mas será esta dívida uma preocupação para os acionistas?

Que riscos a dívida traz?

Geralmente, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas ficarem realmente ruins, os credores poderão assumir o controle do negócio. Embora isto não seja muito comum, vemos muitas vezes empresas altamente endividadas diluindo permanentemente os acionistas porque os credores as forçam a levantar capital a um preço difícil. No entanto, a situação mais comum é quando uma empresa gere razoavelmente bem a sua dívida – e em benefício próprio. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é analisar o caixa e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Engie Brasil Energia

Qual é a dívida da ENGIE Brasil Energia?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas mostra que em dezembro de 2023, a Engie Brasil Energia tinha dívidas no valor de R$ 20,9 bilhões, um aumento de R$ 18,2 bilhões, em um ano. Porém, por ter reserva de caixa de R$ 5,33 bilhões, sua dívida líquida é menor, em torno de R$ 15,6 bilhões.

Quão sólido é o balanço da Engie Brasil Energia?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Engie Brasil Energia tinha obrigações de R$ 6,11 bilhões com vencimento dentro de um ano, e obrigações de R$ 26,3 bilhões com vencimento após esse período. Para compensar essas obrigações, possuía caixa de R$ 5,33 bilhões e recebíveis no valor de R$ 2,32 bilhões com vencimento em 12 meses. Portanto, seus passivos superam a soma de seu caixa e contas a receber (de curto prazo) em R$ 24,8 bilhões.

Isso é uma montanha de alavancagem em comparação com sua capitalização de mercado de R$ 32,7 bilhões. Isto sugere que os acionistas seriam significativamente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Para quantificar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e pelo seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) dividido pelas suas despesas com juros (seu cobertura de juros). Dessa forma, levamos em consideração o valor absoluto da dívida, bem como as taxas de juros pagas sobre ela.

A Engie Brasil Energia tem dívida líquida de 2,5 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBITDA apenas 2,8 vezes o custo dos juros. Embora isto não nos preocupe muito, sugere que o pagamento de juros é um fardo. Vimos a Engie Brasil Energia aumentar seu EBIT em 4,8% nos últimos doze meses. Embora isso não nos incomode, é algo positivo quando se trata de dívidas. Obviamente, o balanço é a área a focar na análise da dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Engie Brasil Energia de manter um balanço patrimonial saudável no futuro. Portanto, se você quiser ver o que os profissionais estão pensando, poderá achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar dívidas com dinheiro vivo, e não com lucros contábeis. Então, obviamente, precisamos verificar se o EBIT está gerando um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Engie Brasil Energia foi de 28% do seu EBIT, valor inferior ao que esperávamos. Isso não é bom quando se trata de saldar dívidas.

Nossa opinião

Para ser franco, o nível de passivo total da Engie Brasil Energia e seu histórico de cobertura de despesas com juros através do EBITDA nos deixam um pouco desconfortáveis ​​com seus níveis de endividamento. Dito isto, a sua capacidade de aumentar o seu EBIT não é uma preocupação. Olhando o balanço e levando em conta todos esses fatores, achamos que o endividamento torna as ações da Engie Brasil Energia um pouco arriscadas. Algumas pessoas gostam deste tipo de risco, mas estamos cientes dos riscos potenciais, por isso talvez prefiramos que você contraia menos dívidas. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o ponto de partida óbvio. Contudo, nem todos os riscos de investimento residem no balanço – pelo contrário. Por exemplo, especificamos 2 sinais de alerta para a Engie Brasil Energia (1 não pode ser ignorado) Você deve estar ciente disso.

No final das contas, às vezes é mais fácil focar em empresas que nem precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% grátisagora.

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