Alguns dizem que volatilidade, e não dívida, é a melhor maneira de pensar sobre risco como investidor, mas Warren Buffett disse a famosa frase que “volatilidade não é sinônimo de risco”. Quando pensamos no quão arriscada uma empresa é, sempre gostamos de olhar para o uso de dívidas, porque uma carga excessiva de dívidas pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas Operadora CVC Brasil e Agência de Viagens SA (BVMF: CVCB3) Aproveita a dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida cria?
Por que a dívida traz riscos?
A dívida e outras obrigações tornam-se arriscadas para uma empresa quando ela não consegue cumprir essas obrigações facilmente, seja por meio do fluxo de caixa livre ou levantando capital a uma taxa atraente. Uma parte integrante do capitalismo é o processo de “destruição criativa” em que empresas falidas são implacavelmente liquidadas pelos banqueiros. Embora isso não seja muito comum, muitas vezes vemos empresas devedoras prejudicarem permanentemente os acionistas à medida que os credores os forçam a levantar capital a uma taxa difícil. Claro, o lado positivo da dívida é que muitas vezes representa capital barato, especialmente quando substitui a diluição em uma empresa com a capacidade de reinvestir com altas taxas de retorno. Quando examinamos os níveis de dívida, primeiro consideramos os níveis de caixa e de dívida.
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Qual a dívida líquida da operadora e agência de viagens CVC Brasil?
A imagem abaixo, que você pode clicar para mais detalhes, mostra que a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens tinha uma dívida de R $ 1,31 bilhão ao final de março de 2021, ante R $ 2,18 bilhões em um ano. Por outro lado, possui R $ 748,9 milhões em caixa, o que resulta em uma dívida líquida em torno de R $ 563,2 milhões.
Quão correto está o balanço da operadora e agência de viagens CVC Brasil?
Os dados mais recentes do balanço mostram que a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens tinha passivos de R $ 2,71 bilhões com vencimento em um ano e passivos de R $ 1,77 bilhão com vencimento em seguida. Contra isso, possuía R $ 748,9 milhões em caixa e R $ 1,23 bilhão em recebíveis com vencimento em 12 meses. Portanto, seu passivo supera a soma de caixa e recebíveis (no curto prazo) em 2,49 bilhões de riais brasileiros.
Isso é uma montanha de alavancagem em relação ao seu valor de mercado de R $ 3,78 bilhões. Isso indica que os acionistas irão diluir fortemente se a empresa precisar reforçar seu balanço patrimonial rapidamente. Obviamente, o balanço é a área a focar na análise da dívida. Mas os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, determinarão a capacidade da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens de manter um balanço saudável no futuro. Portanto, se você quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito de previsão de lucros para analistas.
No período de 12 meses, a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens sofreu uma perda de EBIT e viu sua receita cair para R $ 394 milhões, uma redução de 76%. Isso nos deixa nervosos, para dizer o mínimo.
Conscientização do comprador
Embora os lucros mais baixos da CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens sejam tão quentes quanto um cobertor úmido, seu EBIT é indiscutivelmente menos atraente. Na verdade, perdeu R $ 709 milhões no nível de EBIT. Dado que além das obrigações acima não nos dá muita confiança de que a empresa deva usar muita dívida. Francamente, achamos que o balanço patrimonial está muito longe de coincidir, embora possa ser melhorado com o tempo. Por exemplo, não queremos ver uma repetição do prejuízo de R $ 138 milhões do ano passado. Resumindo, é uma ação realmente arriscada. Obviamente, o balanço é a área a focar na análise da dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento estão no balanço patrimonial – longe disso. Saiba que a CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens está em cartaz 2 sinais de alerta em nossa análise de investimento Você deve saber sobre …
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