Falta de metas financeiras
O governo federal tem como meta um saldo primário, excluindo pagamentos de juros, de 0% do PIB este ano. Presume-se então que o saldo primário se transformará em 0,5% do excedente do PIB em 2025 e em 1% do excedente do PIB em 2026.18 Essas metas visam estabilizar a dívida federal do Brasil como parcela do PIB. Na verdade, a dívida federal em relação ao PIB aumentou para 60,1% em 2023. A dívida federal era inferior a 40% do PIB em 2014.19 A estabilização da dívida é crucial, uma vez que as despesas públicas são cada vez mais afectadas a despesas com juros e não a bens e serviços públicos. Além disso, as percepções do mercado de um maior risco de incumprimento podem levar à desvalorização da moeda, ao aumento da inflação e a taxas de juro mais elevadas.
Infelizmente, é provável que o governo não consiga atingir os seus objectivos. Uma pesquisa com economistas do banco central do Brasil mostra um déficit primário de 0,7% do PIB este ano e um déficit de 0,6% no próximo ano.20 Os valores almejados para o excedente primário apresentam uma margem de tolerância de 0,25% do PIB, mas se os economistas inquiridos estiverem certos, o défice primário ficará abaixo do limite inferior da margem de tolerância. Como resultado, os decisores políticos já estão a preparar-se para rever em baixa a sua meta para 2025.21 Para estabilizar a dívida e atingir os objectivos de equilíbrio primário, o governo terá de reduzir as despesas ou aumentar as receitas.
Os decisores políticos estão interessados em aumentar as receitas em vez de reduzir as despesas. O governo já aprovou uma lei para simplificar enormemente o seu sistema tributário federal, estadual e local. Outro projeto de lei para tributar fundos estrangeiros em 15% também foi aprovado no final do ano passado.22 O governo já havia proposto um imposto de 20% sobre os dividendos. No entanto, esta política foi interrompida no Congresso. Espera-se que uma nova política fiscal sobre dividendos seja proposta novamente este ano.23
Os decisores políticos também procuram outras formas de aumentar as receitas. Por exemplo, procuram acumular litígios fiscais que foram adiados em tribunal, o que poderia gerar um montante significativo de receitas.24 A pedido do Presidente Lula da Silva, os membros do conselho de administração da petrolífera estatal nomeados pelo governo reduziram o esperado dividendo extraordinário.25 Contudo, este dinheiro poderá não ir, em última análise, para investimentos adicionais que aumentem a produção e, portanto, os impostos sobre as receitas, como os decisores políticos esperavam.
Mesmo com desafios de política fiscal e um ambiente externo incerto, a economia brasileira está preparada para um crescimento mais forte este ano. Espera-se que o Banco Central do Brasil continue a flexibilizar as condições monetárias, o que proporcionará aos consumidores e às empresas alguma margem de manobra no que diz respeito ao peso da sua dívida. Além disso, as famílias estão numa posição relativamente forte para aumentar a despesa porque um mercado de trabalho restritivo permitiu um crescimento salarial ajustado à inflação mais forte. Uma contracção adicional apenas beneficiará as expectativas dos consumidores.
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