Previsão Econômica do Brasil | Informações da Deloitte

Falta de metas financeiras

O governo federal tem como meta um saldo primário, excluindo pagamentos de juros, de 0% do PIB este ano. Presume-se então que o saldo primário se transformará em 0,5% do excedente do PIB em 2025 e em 1% do excedente do PIB em 2026.18 Essas metas visam estabilizar a dívida federal do Brasil como parcela do PIB. Na verdade, a dívida federal em relação ao PIB aumentou para 60,1% em 2023. A dívida federal era inferior a 40% do PIB em 2014.19 A estabilização da dívida é crucial, uma vez que as despesas públicas são cada vez mais afectadas a despesas com juros e não a bens e serviços públicos. Além disso, as percepções do mercado de um maior risco de incumprimento podem levar à desvalorização da moeda, ao aumento da inflação e a taxas de juro mais elevadas.

Infelizmente, é provável que o governo não consiga atingir os seus objectivos. Uma pesquisa com economistas do banco central do Brasil mostra um déficit primário de 0,7% do PIB este ano e um déficit de 0,6% no próximo ano.20 Os valores almejados para o excedente primário apresentam uma margem de tolerância de 0,25% do PIB, mas se os economistas inquiridos estiverem certos, o défice primário ficará abaixo do limite inferior da margem de tolerância. Como resultado, os decisores políticos já estão a preparar-se para rever em baixa a sua meta para 2025.21 Para estabilizar a dívida e atingir os objectivos de equilíbrio primário, o governo terá de reduzir as despesas ou aumentar as receitas.

Os decisores políticos estão interessados ​​em aumentar as receitas em vez de reduzir as despesas. O governo já aprovou uma lei para simplificar enormemente o seu sistema tributário federal, estadual e local. Outro projeto de lei para tributar fundos estrangeiros em 15% também foi aprovado no final do ano passado.22 O governo já havia proposto um imposto de 20% sobre os dividendos. No entanto, esta política foi interrompida no Congresso. Espera-se que uma nova política fiscal sobre dividendos seja proposta novamente este ano.23

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Os decisores políticos também procuram outras formas de aumentar as receitas. Por exemplo, procuram acumular litígios fiscais que foram adiados em tribunal, o que poderia gerar um montante significativo de receitas.24 A pedido do Presidente Lula da Silva, os membros do conselho de administração da petrolífera estatal nomeados pelo governo reduziram o esperado dividendo extraordinário.25 Contudo, este dinheiro poderá não ir, em última análise, para investimentos adicionais que aumentem a produção e, portanto, os impostos sobre as receitas, como os decisores políticos esperavam.

Mesmo com desafios de política fiscal e um ambiente externo incerto, a economia brasileira está preparada para um crescimento mais forte este ano. Espera-se que o Banco Central do Brasil continue a flexibilizar as condições monetárias, o que proporcionará aos consumidores e às empresas alguma margem de manobra no que diz respeito ao peso da sua dívida. Além disso, as famílias estão numa posição relativamente forte para aumentar a despesa porque um mercado de trabalho restritivo permitiu um crescimento salarial ajustado à inflação mais forte. Uma contracção adicional apenas beneficiará as expectativas dos consumidores.

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