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O uma vez condenado Hertz reviveu até mesmo muitos Redditors estavam certos
(Bloomberg) – Durante o auge da pandemia, nem mesmo estava claro que a Hertz Global Holdings Inc. Você vai estar aqui para alugar um carro hoje, e é verdade, e as surpresas não param por aí. Os gigantes de Wall Street para comprar a empresa da falência tornam os detentores de títulos completos e, o mais surpreendente, eles recebem de volta cerca de US $ 8 por ação para os acionistas. É raro que os contribuidores obtenham qualquer coisa nos casos do Capítulo 11, muito menos casos de negócios que foram paralisados pela paralisação da Covid-19 e $ 8 surgiram por outro motivo. Antes que os revendedores tornassem a GameStop Corp. a ação mais popular da Terra no início deste ano, a Hertz era um joguete depois de pedir concordata. Eles estabeleceram o preço, mesmo que não adquirissem novas ações: cada um deles não pagou mais do que US $ 6,25 por ação, mesmo a Hertz disse na época que poderia ser “sem valor”. Some tudo isso e seria um dos saltos mais perceptíveis na memória recente, que refletiu quase perfeitamente a brutal recuperação em forma de V na economia americana. A empresa, seus credores e acionistas podem agradecer a rápida recuperação impulsionada pelo estímulo na demanda por viagens e na confiança do consumidor. Até dois meses atrás, os acionistas estavam prestes a cancelar o plano de falência e, há poucos dias, estavam prontos para sacar cerca de US $ 2,25, e a escassez global de semicondutores está prejudicando as vendas de carros novos, o que está ajudando a Hertz como Nós vamos. Devido aos preços mais altos dos carros usados, eles podem cobrar mais dos clientes e obter um dólar mais alto ao vender carros redundantes. Marian Keeler, consultor independente que fazia parte do conselho da Dollar Thrifty Car Rental, que vendeu para a Hertz em 2012, disse: “Quem diria que as montadoras não seriam capazes de despachar carros devido à falta de semicondutores? Isso acontecerá com a reabertura da economia e a recuperação das viagens. “Ela não ficou surpresa com o grande interesse dos compradores pela empresa. “Tem que haver uma guerra de lances”, disse ela em uma entrevista antes do Best Show Final. “Parte disso é o nome da marca e parte é internacional. Eles podem ter sucesso. Eles só precisam ter as pessoas certas em seus lugares . ” As coisas não são perfeitas em Hertz. As vendas da empresa, que estabeleceram um recorde anual de US $ 9,8 bilhões em 2019, não voltaram aos níveis anteriores à pandemia. Mas o otimismo reina enquanto a economia se recupera, e os americanos, que estão entediados depois de ficarem presos em casa, estão andando na estrada em carros alugados. Seja o que for que chame sua atenção, banqueiros, investidores e consultores financeiros se reuniram em Miami esta semana para determinar a futura propriedade da Hertz . O leilão Knighthead Capital Management e Certares Management foi realizado contra um grupo liderado pela Centerbridge Partners, Dundon Capital Partners e Warburg Pincus. Knighthead e Certares ganharam um plano que a Hertz estima, incluindo dívida, em quase US $ 7,4 bilhões, de acordo com pessoas familiarizadas com a Matters que pediram anonimato enquanto discutiam um acordo privado. A proposta oferece reembolso total aos detentores de dívidas e dá aos investidores institucionais e credenciados cerca de US $ 240 milhões em dinheiro e uma oportunidade de participar de uma oferta de ações de US $ 1,6 bilhão ou garantias de cerca de 20% da empresa reestruturada. Isso exclui tipos como estudantes universitários que especularam sobre a Hertz após a campanha publicitária do ano passado no Reddit. Mas os muitos compradores individuais “ricos” – acho que os 401 milionários e aqueles que ganham mais de US $ 200.000 por ano – que estão navegando no Reddit em Wall Street se qualificariam para a comunidade de apostas e, antes do evento, os concorrentes já estavam suspendendo a Chapter 11 anedotas, como recuperações totais de dívidas e algum dinheiro para ações. A batalha prolongada estava quase fora de questão em maio de 2020, quando a Hertz lutou para obter proteção contra falência depois que paralisações pandêmicas mudaram suas receitas de um problema de saúde para quase zero em apenas algumas semanas, e os acionistas geralmente não recebem nada nos procedimentos. Capítulo 11, no qual todos o dinheiro é devolvido aos credores. Inicialmente, esse foi o caso da Hertz, com a introdução do plano de reorganização em 2 de março para exterminar completamente os acionistas. “O valor ascendente que todos veem aqui é na verdade uma função da capacidade da empresa de atender às expectativas de seu plano de negócios em 2022 e 2023”, disse o advogado da Hertz, Thomas Luria, em uma audiência de falência em abril. “Isso depende de ter um tamanho adequado, idade e frota nesses dois anos. E aqui, a escassez global de chips pode se tornar um problema, se impedir a Hertz de comprar carros novos suficientes ou o obrigar a continuar comprando carros usados - com odores e manchas que alienam os clientes – a preços altos . É onde as pessoas ficam super entusiasmadas que podem se perder ou quebrar. ”No momento, a quebra do chip é benéfica. Os preços do aluguel de carros usados aumentaram 32% em abril em comparação com o ano anterior, de acordo com Mannheim, a maior casa de leilões de carros usados do Não significa apenas que a Hertz ganha mais com a redução da frota, mas também a empresa não tem que reduzir tanto o valor dos carros que ainda possui, o que a ajuda a gerar lucros. ”O mercado de carros usados se recuperou, e é um resultado feliz, disse George Schultz, fundador e CEO. À Schultz Asset Management pela Hertz’s Too Late. “Se assim não fosse, a exigência de que a empresa vendesse seus carros significaria uma redução da dívida dos proprietários até mesmo para a maior parte da estrutura de capital.” A Hertz retorna, com os detentores de títulos totalmente recuperados depois de negociar. Schultz disse que 10 centavos por dólar há um ano era “um grande retorno” para os investidores de crédito, mas a questão é se a Hertz pode evitar mais surpresas após a falência. Acontece se o próximo ciclo chegar, “O caso é Hertz Corporation, 20-111218, Tribunal de Falências dos EUA para Delaware County (Wilmington) Para mais artigos como este, visite-nos em bloomberg.com. Com sua fonte de notícias de negócios mais confiável. © 2021 Bloomberg LP