Por que o preço do minério de ferro está despencando e o que isso significa para a Austrália e o dólar?

O que sobe tem que descer. É um clichê, mas no caso de mercados em expansão, isso geralmente é verdade.

E embora tenha havido um boom incrível no mercado no ano passado, é difícil deixar de lado o minério de ferro como um dos maiores boom em grande escala.

Tendo se movido em uma faixa bastante estreita de aproximadamente US $ 80-100 por tonelada nos meses que antecederam e no início da pandemia de COVID, os preços à vista subiram em maio de 2020.

Em 12 de maio de 2021, o preço spot chinês recorde de minério de ferro atingiu US $ 233 por tonelada, mais de duas vezes e meia maior do que no ano anterior.

Pode não ser tão espetacular quanto o aumento anual de quase 10 vezes no Bitcoin entre março de 2020 e março de 2021, mas o minério de ferro não é apenas um token blockchain armazenado em servidores, é um bem industrial importante e difundido.

O crash também lembra um pouco os métodos modernos de criptografia, com os preços do minério de ferro caindo cerca de 40% apenas no mês passado, agora abaixo de US $ 130 a tonelada.

Por que a ascensão e queda repentina do minério de ferro?

Então, como seu preço subiu de uma maneira mais típica de um ativo financeiro especulativo, e por que agora está caindo mais rapidamente do que subindo?

Parece haver três causas principais de expansão e retração.

O primeiro é a resposta econômica da China à epidemia. Como de costume, quando a economia chinesa parece instável, como parecia depois de meses de bloqueio generalizado do coronavírus, a construção é a resposta.

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A construção de apartamentos e infraestrutura requer ferro, muito dele, e o ferro requer minério de ferro.

Então a demanda era forte.

Depois teve a repercussão do COVID no programa, especificamente fora do Brasil.

As minas pararam de operar ou reduziram a produção porque os trabalhadores contrataram a COVID-19, reduzindo a oferta global.

(Além disso, essa pode ser a principal razão pela qual a Austrália Ocidental é a jurisdição COVID-zero mais entusiástica do país, tendo visto no Brasil a perturbação que a doença pode causar em locais de mineração essenciais para sua economia e receita.)

Mas o Brasil está de volta em grande estilo. Com a crise do COVID piorando, analistas do UBS estimam que até agora este ano o país sul-americano despachou cerca de 12% mais minério de ferro do que no mesmo período do ano passado.

Os trabalhadores da Rio Tinto conversam no píer em Dampier, com um rumo à frente e navios ao lado.
O UBS espera que os preços do minério de ferro caiam para menos de US $ 100 / t no final deste ano.(

ABC News: Rachel Popazoni

)

Queda de demanda chinesa

No entanto, o maior fator é que esse retorno da oferta chega a um mercado onde a demanda está diminuindo.

Há duas razões para isso.

Uma é que a economia chinesa está desacelerando em geral, principalmente no setor imobiliário e de infraestrutura, limitando as expectativas em relação ao aço e às matérias-primas necessárias para produzi-lo.

“Os setores de infraestrutura e propriedade respondem por 20-25% e 25-30% da demanda de aço da China, respectivamente”, disse Vivek Dar, analista de commodities do Commonwealth Bank.

“Acreditamos que parte da fraqueza na demanda por aço da China está relacionada às restrições generalizadas para conter o recente surto de COVID-19 na China.”

A segunda é que a China não quer aumentar a produção de aço em 2021 em relação a 2020.

O problema é que produziram muito no primeiro semestre do ano, portanto, se as siderúrgicas atingissem essa meta, teriam de cortar a produção em 11,6% no segundo semestre.

E embora eles tenham começado a cortar gastos significativamente em julho, a redução de 8,4% em relação ao ano passado não foi suficiente, o que significa que os cortes de produção devem aumentar ainda mais, e parece que isso aconteceu em agosto até agora.

Vivek Dhar está otimista de que as autoridades chinesas podem relaxar suas metas, já que a escassez de aço começa a aumentar os preços e, portanto, os custos de construção.

“Acreditamos que os legisladores acabarão afrouxando as restrições à produção de aço quando os preços do aço subirem, porque os cortes na produção de aço provaram ser mais severos do que qualquer desaceleração na demanda chinesa por aço”, escreveu ele.

Mas outro fator significa que a China pode realmente apertar ainda mais a produção de aço no final deste ano e no início do próximo.

Olimpíadas de Inverno.

Teste de patinação no gelo para os Jogos Olímpicos de Inverno de Pequim
Pequim já está realizando eventos de teste para os Jogos Olímpicos de Inverno em fevereiro de 2022.(

Reuters: Tingshu Wang

)

A corrida durará pouco mais de duas semanas, a partir de 4 de fevereiro do próximo ano, e as autoridades chinesas não vão querer uma nuvem de fumaça pairando sobre os Jogos de Inverno de Pequim.

Se você tiver alguma dúvida de que a China fechará setores industriais apenas para garantir ar puro para um grande evento público, posso garantir por experiência própria que isso acontecerá.

Desfrutei de um ar extraordinariamente limpo e sem engarrafamentos durante minha viagem a Pequim em 2015, quando a cidade removeu metade dos carros de suas estradas (você só pode dirigir seu carro em dias alternados) e eliminou muitas indústrias poluentes antes de um grande desfile militar marcando o 70º aniversário de sua vitória no Japão na Segunda Guerra Mundial.

“Esperamos que a redução do tamanho do aço na China seja atingida no quarto trimestre [the fourth quarter] Quando a demanda diminui sazonalmente e a poluição do ar está em foco (principalmente antes das Olimpíadas de Inverno em 22 de fevereiro) e, como resultado, esperamos que os preços se estabilizem em setembro / outubro, antes de continuar a cair abaixo de $ 100 / t em 2022 “, analistas do UBS Recentemente.

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O que isso significa para a economia e o orçamento?

Então, o que tudo isso significa para a Austrália, dado que os picos recordes nos preços do minério de ferro e a produção massiva do país forneceram tanto poder de fogo financeiro para resistir aos bloqueios da COVID e ao fechamento das fronteiras?

Felizmente, no front orçamentário, o governo permaneceu mais pessimista do que a maioria dos analistas do setor privado em sua previsão do preço do minério de ferro.

O último orçamento presumia que os preços spot cairiam para US $ 55 por tonelada até o final de março do próximo ano.

Ainda estamos longe disso, mas Vivek Dhar diz que, se você traçar um gráfico de linha para chegar a este ponto, os preços spot seguem abaixo do indicado pela previsão de orçamento.

Gráfico mostrando o preço do minério de ferro e o caminho para a previsão de orçamento de US $ 55 / t.
O preço do minério de ferro despencou abaixo da trajetória indicada pelas projeções orçamentárias do governo federal.

Ele alertou que “embora os preços mais altos em julho de 2021 ainda signifiquem que o preço médio do minério de ferro no ano até a data para 2021-22 ainda está acima das estimativas orçamentárias, faltavam apenas alguns dias para que isso fosse revertido.” Realidade “.

“Para cada queda de US $ 10 / t no preço do minério de ferro em relação à previsão do orçamento deste ano fiscal, espera-se que o PIB nominal da Austrália e a receita tributária do governo federal diminuam em US $ 6,5 bilhões e US $ 1,3 bilhão, respectivamente.

A preocupação para a Austrália é que não são apenas os preços do minério de ferro que estão caindo.

“O cobre caiu para seu preço mais baixo desde abril (US $ 8.894), queda de 1,92 por cento no dia e está se encaminhando para sua pior semana em dois meses”, observou Rodrigo Cattrell do NAB na sexta-feira de manhã.

Uma queda do dólar australiano deve ajudar, mas pode prejudicar

As preocupações econômicas gerais da China, bem como outras preocupações globais sobre a onda crescente de casos COVID-19 com alteração do delta em muitos países, estão contribuindo para a redução dos preços das commodities atingindo o dólar australiano.

“A aversão ao risco no ar apoiou a moeda dos EUA, com as moedas pró-crescimento levando o peso disso”, acrescentou Cattrell.

A 71,34 centavos de dólar, o dólar australiano atingiu seu nível mais baixo este ano.

Uma pilha de moedas de dólar australiano em cima de várias notas
O dólar australiano caiu para seu nível mais baixo em 10 meses, com alguns analistas alertando que ele poderia cair abaixo de 70 centavos de dólar em breve.(

AAP: Joel Carrett

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Em tempos normais, isso seria um grande impulso para o crescimento econômico, pois torna as exportações australianas mais competitivas e as importações estrangeiras menos atraentes.

Mas estes não são tempos normais.

A maioria dos australianos não pode viajar para o exterior de qualquer maneira, então não há nenhum incentivo adicional para o turismo doméstico com a queda do dólar.

Os turistas estrangeiros certamente não podem visitar a Austrália, então o benefício da queda da moeda também desapareceu.

A maior exportação não commodity da Austrália é a educação, e uma queda do dólar novamente não ajuda muito se os alunos não forem permitidos no país.

Depois, há o lado negativo da queda do dólar para os consumidores – a inflação.

A contínua fraqueza do dólar acabará por levar a preços mais altos para produtos importados.

Embora o Banco da Reserva queira mais inflação, ele não quer o tipo de inflação, conhecido como empurrão de custos, especialmente quando esse custo não está relacionado a salários mais altos para os trabalhadores australianos.

Porque, com os muitos benefícios competitivos de um dólar australiano mais baixo que estão atualmente sendo negados pelas restrições do COVID-19, uma moeda mais fraca pode estar tornando os consumidores australianos relativamente mais pobres, menos capazes e menos dispostos a gastar.

Essa será a última coisa de que a economia precisará ao tentar se recuperar assim que os recentes bloqueios forem finalmente eliminados.

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