Duas moedas da América Latina – Real brasileiro e peso mexicano Superou os países do G10 e outros mercados emergentes em 2022, apesar do forte aumento do valor do dólar americano.
No final de setembro de 2022, o índice do dólar, que compara o dólar a uma média ponderada de seis outras moedas, atingiu a máxima de 20 anos de 114 pontos. No entanto, a partir do início de outubro O real subiu 7,2% em relação ao dólar em 2022, e o peso mexicano subiu 2,5%..
O real brasileiro começou 2022 em 5,5 em relação ao dólar, caiu para 4,6 em abril, mas voltou a 5,5 em agosto, e desde então tem oscilado entre 5,0 e 5,5. O peso mexicano ficou mais estável, atingindo uma taxa de 21,4 por dólar em fevereiro, mas caiu para 19,5 em junho e ficou em torno de 20,0 no outono.
Enquanto outras moedas latino-americanas, como o nuevo sol peruano e o peso colombiano, não obtiveram ganhos líquidos em relação ao dólar este ano, Eles ainda têm um desempenho melhor do que seus pares em economias avançadas, como o euroA libra britânica e o iene japonês.
Bancos centrais ativos
Uma das razões para a força relativa do real e do peso mexicano é Políticas sólidas do Banco Central O que elevou significativamente as taxas de juros domésticas em antecipação e resposta às taxas de juros mais altas dos EUA este ano.
Em junho de 2022 OBG detalhou como os mercados emergentes estavam em melhor posição para lidar com o desafio financeiro do aumento das taxas de juros nos EUA do que no passado graças a medidas políticas ativas dos bancos centrais, maiores reservas cambiais e economias e relações comerciais mais diversificadas.
O Banco Central do Brasil foi o mais agressivoAo implementar 12 altas consecutivas para elevar sua taxa de 2% em março de 2021 para 13,75% no mês passado, mas indicou que interromperia esses movimentos depois que os preços ao consumidor registraram duas quedas mensais consecutivas. Da mesma forma, o México elevou a taxa de juros em 5,25 pontos percentuais desde junho de 2021, incluindo um aumento de 0,75 ponto percentual em 29 de setembro para 8,5%, já que a inflação atingiu uma alta de duas décadas na primeira metade do mês.
em comparação, O valor do peso colombiano desvalorizou Depois que o banco central do país decretou um aumento da taxa de um ponto percentual abaixo do esperado no final de setembro.
Taxas de juros mais altas no Brasil e no México também criaram retornos mais fortes para os investidores do que rendimentos mais baixos dos títulos do Tesouro dos EUA. Contribuir para o desempenho positivo da moeda local e do peso mexicano Tendências que se espera que continuem.
Estar à frente da curva em termos de aumentos das taxas de juros dos EUA, Ajude os dois países a proteger suas economias.
Em um movimento proativo semelhante com um horizonte de longo prazo, o banco central do México está se preparando para lançar títulos verdes e sustentáveis em linha com seu compromisso de Agenda 2030 para o desenvolvimento sustentável, conforme relatado pelo OBG na semana passada.
força da mercadoria
O aumento dos preços globais das commodities após a invasão da Ucrânia pela Rússia e a proibição da União Europeia de importações de petróleo por via marítima para a Rússia em junho criaram oportunidades para os países latino-americanos aumentarem a produção e capturarem participação no mercado global. Isso teve um impacto positivo nos principais países produtores de petróleo, como Brasil e México.
Receita de exportação de petróleo bruto da estatal mexicana Pemex Petroleum Ele subiu para US$ 22,3 bilhões durante os primeiros oito meses de 2022, um aumento de 42% em relação ao mesmo período de 2021.
A decisão da semana passada pelos membros Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) E outros países produtores de petróleo – uma aliança conhecida como OPEP+ – para conter a produção devem acelerar a tendência das economias avançadas de buscar garantir o abastecimento na América Latina, embora o corte restrinja o México de produzir mais de 1,75 milhão de barris por dia, após uma média de 1,85 milhões de barris por dia em agosto.
enquanto, O Brasil, não membro da OPEP, vem aumentando constantemente sua produção de petróleo nos últimos anosA sua produção de 3 milhões de barris por dia contribuiu para atingir em 2022 o primeiro excedente no Orçamento do Estado desde 2013.
Dado o aumento das exportações de petróleo da Rússia para a China, Participação do Brasil nas exportações para o país – seu maior comprador – caiu 36% no primeiro semestre do ano, mas aumentou as exportações para outros mercados, notadamente Estados Unidos e Espanha. Sua receita saltou 30% ano a ano, para US$ 19,3 bilhões no primeiro semestre de 2022, graças aos preços mais altos do petróleo.
País pretende aumentar produção de petróleo em 70% até o final da décadaE a estatal petrolífera Petrobras anunciou no ano passado que investiria US$ 68 bilhões em seu plano estratégico 2022-26 para atingir essas metas.
Transformando as cadeias de suprimentos
À medida que a guerra comercial EUA-China e a pandemia de Covid-19 afastaram a fabricação da China, Brasil e México atraíram novos investimentos Com o objetivo de atender a demanda nas economias avançadas vizinhas.
No ano passado, muitos analistas previram que os Estados Unidos olhariam para a América Latina para atender suas necessidades de fabricação e importação mais perto de casa, e O comércio já aumentou.
Tendo variado entre US$ 30 bilhões e US$ 35 bilhões em 2021, as importações mexicanas para os Estados Unidos atingiram um recorde histórico em 2022, variando entre US$ 37 bilhões e US$ 41 bilhões. O México tornou-se o principal parceiro comercial dos EUA em agosto, com destaque para as exportações de computadores, carros de passeio e autopeças.
A China até procurou investir em instalações fabris no México para evitar as tarifas dos EUA e reduzir os custos de entrega para os EUA. O investimento chinês no México aumentou de US$ 154 milhões em 2016 para US$ 271 milhões em 2017 e US$ 420 milhões em 2018 durante a guerra comercial EUA-China. Embora tenha desacelerado em 2019 e ainda mais durante a pandemia, o número chegou a US$ 493 milhões em 2021.
Enquanto isso, o comércio entre Brasil e Estados Unidos atingiu um recorde de US$ 42,7 bilhões no primeiro semestre de 2022, um aumento de 43% em relação a 2021, quando os dois países tiveram o maior volume de comércio da história. Os dois países assinaram um acordo de reconhecimento mútuo no mês passado que permite que empresas brasileiras reconhecidas alcancem exportações mais rápidas e burlem a burocracia.
riscos futuros
A força da moeda em relação ao dólar americano é um desenvolvimento positivo na maioria dos aspectosmas pode representar desafios, pois uma desaceleração ou recessão econômica global também pode enfraquecer os preços das commodities, bem como o real brasileiro e o peso mexicano.
Essa preocupação é mais pronunciada no México, cuja economia está intimamente ligada aos Estados Unidos. Além disso, as remessas dos Estados Unidosque subiu durante a pandemia e se manteve forte em 2022, também cairia nesse cenário, reduzindo o fluxo de dólares para o país e enfraquecendo o peso mexicano.
O turismo foi considerado outro componente importante do desempenho do peso mexicano, movimentando US$ 16,5 bilhões de janeiro a julho deste ano, um aumento de 65% em relação ao mesmo período de 2021. No entanto, O número total de turistas diminuiu em relação a 2019, portanto, este setor oferece potencial para um maior crescimento no futuro.
As apostas do Brasil são mais diversas, mas a preocupação mais premente é política. O rial teve sua melhor semana de desempenho em outubro desde o final de julho devido a um salto nos preços do petróleo, embora a volatilidade seja esperada nas próximas semanas, dada a incerteza em torno da eleição presidencial, que deve ocorrer na última rodada de votação em outubro 30.
Outro grande perigo para o Brasil é sua dependência da China para exportações. Entre as três principais commodities de exportação do Brasil em 2020, a China respondeu por 73,1% das exportações de soja, 70,1% do minério de ferro e 57,3% do petróleo. Espera-se que o crescimento do PIB da China diminua de 8,1% em 2021 para quase 3,2% em 2022 devido à crise do mercado imobiliário e à paralisação de políticas zero do COVID-19, ressaltando o impacto direto que a desaceleração pode ter na China. parceiros.