Gabe Plotkin, diretor de investimentos e gerente de portfólio da Melvin Capital Management LP, fala durante a Sohn Investment Conference em Nova York, em 6 de maio de 2019.
Alex Flynn | Bloomberg | Imagens Getty
Melvin Capital, o fundo hedge sitiado administrado por seu ex-fundador Gabby Plotkin, está discutindo um novo plano com seus investidores sob o qual a empresa devolverá seu capital, dando-lhes o direito de reinvestir o capital no que será uma fundação. Novo fundo administrado por Plotkin.
Sob os termos discutidos, a Plotkin cancelará seu fundo existente no final de junho. Esse fundo caiu 21% no final do primeiro trimestre.
A Plotkin iniciará o que será essencialmente um novo fundo em 1º de julho com o dinheiro que seus investidores decidirem reinvestir, mas o fará sem ter que devolver a esses investidores nem mesmo o capital investido antes de receber taxas de desempenho.
Essa chamada marca d’água alta, que exige que os gerentes de fundos de hedge tragam o capital de seus investidores de volta ao par antes de receber taxas, é quase impossível para Plotkin reunir uma grande parte do capital em dois arquivos, dadas as perdas do fundo de 39% para o ano passado e pelo menos 21% até agora este ano.
De acordo com pessoas familiarizadas com seus planos, Plotkin se comprometeu a manter seu “novo” fundo com capital igual ou inferior a US$ 5 bilhões e voltando a se concentrar em ações vendidas, um talento pelo qual ele era conhecido por muitos anos antes de sofrer grandes perdas em meados do ano passado. mania do boné no início de 2021. .
O plano essencialmente daria a Plotkin uma conquista após 18 meses de desempenho muito ruim, permitindo que ele retivesse seus funcionários, muitos dos quais podem optar por deixar o negócio devido à falta de taxas de desempenho para pagá-los.
O sólido histórico de sucesso de Melvins, antes de seu recente desempenho desastroso, deveu-se principalmente à capacidade de Plotkin de gerar grandes lucros vendendo ações a descoberto. Mas à medida que seu peito crescia, essa habilidade diminuía.
Os investidores, incluindo o fundador da Point72, Stephen Cohen, têm a chance de fazer Plotkin aplicar seu dinheiro em um fundo menor focado em sua força em ações curtas, mas ele sempre desiste da esperança de fazê-lo funcionar para obtê-lo. Mesmo em seu dinheiro atual.
Não está claro como esse plano será recebido e com quanto capital os investidores da Plotkin vão querer reinvestir.
Embora vários gestores de fundos de hedge conhecidos, enfrentando altos níveis de estresse, tenham optado por fechar um novo fundo e reabri-lo assim que um ano depois, esta será uma transição única de fundo para fundo com a remoção imediata do marca d’água alta.
Representantes de Plotkin não foram encontrados para comentar e os funcionários da Point72 se recusaram a comentar.