A Índia liderou o gráfico de Mercados Emergentes (EM) pelo terceiro mês consecutivo em janeiro, uma vez que a atividade econômica permaneceu forte apesar da variante Omicron da covid-19 enviar várias partes do país sob restrições por cerca de duas semanas. mostra. A Indonésia emergiu em segundo lugar, com sua moeda mostrando uma desaceleração. (Veja quadro na página 7)
O Rastreador de Mercados Emergentes da Mint, lançado em setembro de 2019, leva em consideração sete indicadores de alta frequência em 10 grandes mercados emergentes para avaliar a posição relativa da Índia na tabela classificativa. Ele é atualizado por volta da terceira semana de cada mês, quando todos os dados estão disponíveis.
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Aumentos iminentes das taxas de juros pelo Federal Reserve dos EUA e a crise da Ucrânia afetaram o desempenho de pares como China e Rússia, enquanto outros países sofreram com o lento crescimento econômico e a alta inflação.
A China, a segunda maior economia do mundo, teve um desempenho inferior em janeiro, pois questões regulatórias imobiliárias e restrições de “tolerância zero” ao COVID-19 antes dos Jogos Olímpicos de Inverno continuaram a arrastar a atividade econômica e os mercados de ações.
Na Índia, a propagação do Omicron do início de dezembro ameaçou atrapalhar a recuperação econômica, mas a terceira onda acabou sendo mais branda e mais curta que a anterior, causando poucos danos. A alta cobertura vacinal e a imunidade de rebanho contínua ajudaram a conter as taxas de hospitalização, embora Omicron tenha sido uma variável mais transmissível.
Como resultado das restrições, o Índice de Gerentes de Compras de Manufatura (PMI) desacelerou para 54,0 em janeiro de 55,5 no mês anterior, mas ainda representava uma sólida taxa de expansão. O PMI de Serviços caiu de 55,5 para 51,5, mas também permaneceu em território expansionista. Uma leitura do PMI acima de 50 indica expansão mensal.
A demanda por produtos indianos permaneceu forte, com as exportações crescendo 26% em relação ao ano passado. Mas Rússia, Indonésia e Brasil se saíram melhor. A Índia compensou as perdas com uma rúpia forte e o envolvimento contínuo de investidores institucionais locais, mantendo o incerto mercado de ações à tona. Embora as expectativas de um aumento da taxa do Federal Reserve dos EUA tenham prejudicado a maioria dos mercados emergentes, a capitalização do mercado de ações da Índia conseguiu subir 4,7% MoM, deixando outros para trás, apesar das preocupações de alta valorização. Certamente, os investidores institucionais estrangeiros continuaram a despejar as ações indianas em janeiro.
A inflação no varejo não ultrapassou o limite máximo de tolerância do Reserve Bank of India de 6% por uma margem enorme, proporcionando espaço para o comitê de fixação de taxas de acomodação, mesmo enquanto outros mercados emergentes lutam com o aumento dos preços. Impressões de inflação moderada com base no efeito primário até agora deram à Índia uma vantagem competitiva sobre a Rússia e o Brasil, entre outros, que já iniciaram um ciclo de aumento de taxas. Embora seja improvável que a inflação suba para um nível desconfortável nos próximos meses, a normalização da política pelo Reserve Bank of India é iminente.
Analistas disseram que esses ganhos podem reverter em breve com as repercussões dos preços mais altos do petróleo bruto. O preço do petróleo Brent está atualmente pairando acima de US$ 90 por barril, contra cerca de US$ 70 por barril no final do ano passado. A Índia, sendo um importador líquido de petróleo bruto, pode ter um impacto na inflação, na rúpia e no déficit em conta corrente. A Rússia, o segundo maior exportador mundial de petróleo bruto, pode obter ganhos nessa frente, apesar das tensões na Europa Oriental. A Indonésia também pode ver ganhos indiretos por meio de preços mais altos para óleos comestíveis.
A crise na Ucrânia também pode afetar o desempenho dos mercados emergentes, incluindo a Índia, nos próximos dias. Exceto esses riscos, a economia indiana está a caminho de uma recuperação completa neste ano fiscal das perdas da pandemia, embora a taxa de crescimento do PIB provavelmente diminua à medida que o impacto da base baixa diminui.
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