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Bloomberg

A atratividade dos ativos chineses diminuiu devido à valorização do dólar e das taxas dos EUA

(Bloomberg) – Os ativos chineses estão perdendo o brilho após um ótimo início de ano ofuscado pela valorização do dólar, pela alta dos rendimentos do Tesouro dos EUA e pelo esforço doméstico para reduzir os riscos financeiros. A alta do ano no início de fevereiro, após uma liquidação brutal que eliminou mais de US $ 1,3 trilhão do valor de mercado. O yuan acabou de sofrer seu pior mês em um ano, em março, apagando todos os seus ganhos de 2021 em relação ao dólar. Os títulos soberanos chineses, que têm sido um porto seguro durante a recente crise global, viram os investidores estrangeiros reduzirem suas participações no mês passado pela primeira vez em mais de dois anos, e a forte reversão das fortunas veio quando a confiança na forte recuperação econômica dos EUA está recuperando a atratividade. De ativos em dólar em todo o mundo. O recente fraco desempenho dos mercados chineses também resultou da decisão de Pequim de retomar a batalha da dívida que foi interrompida pela guerra comercial com Washington e a epidemia. Investidores e analistas dizem que o mercado de dívida do governo enfrentará um teste de excesso de oferta ainda este ano. O yuan pode se enfraquecer ainda mais com o dólar continuando sua recuperação global. “A tendência de alta da China está sendo testada”, disse Adrian Zwercher, chefe de alocação de ativos globais do Escritório Principal de Investimentos da UPS. A volatilidade permanecerá alta no curto prazo. Depois de alcançar uma recuperação global massiva no início do ano, as ações chinesas reverteram seu curso desde fevereiro, quando ficou cada vez mais claro que os legisladores estavam mudando suas prioridades para domar bolhas de ativos e reduzir o financiamento alavancado: o tamanho do segundo maior mercado de ações do mundo é de $ 838 bilhões. Desde o auge de fevereiro, o interesse pelo comércio diminuiu. O giro diário médio nas duas bolsas de valores da China chegou a 670 bilhões de yuans (US $ 102 bilhões) neste mês, o nível mais baixo desde maio, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Zwercher, da USP, disse esperar que o aumento dos rendimentos do Tesouro seja a principal fonte de flutuações de curto prazo no mercado de ações da China, já que continuará a pressionar as valorizações das ações do país e estimular a rotação. De acordo com a visão, Herald van der Linde, chefe de estratégia de ações da HSBC Holdings Plc na Ásia-Pacífico, disse que ainda havia risco de queda para as ações asiáticas no curto prazo e que “a China não é exceção”. Internamente, o banco central, relutante em manter os termos de financiamento muito flexíveis, ao contrário de seus homólogos em outras economias importantes, decepcionou os investidores em ações. Além de seu impulso para o desendividamento, sinais de pressões inflacionárias, conforme ilustrado por um salto de 4,4% nos preços ao produtor da China, que ultrapassaram o consenso em março, podem levar Pequim a recuar no estímulo econômico da epidemia. “Achamos que a política monetária pode ser apertada”, escreveu Hanfeng Wang, analista estratégico da China International Capital Corp., em uma nota esta semana, acrescentando que os investidores devem prestar atenção aos sinais de política da próxima reunião do Politburo, do Partido Comunista órgão máximo de decisão. Eles superaram seus rivais no primeiro trimestre, pois seu status de porto seguro os ajudou a emergir como um baluarte em meio a uma recessão global, enquanto enfrentam uma série de desafios nos próximos meses. A inclusão no FTSE Russell Global Government Bond Index, o aumento na oferta de títulos de governos locais e a redução do gap de rendimento entre a China e os EUA ameaçam reduzir a atratividade da dívida chinesa. Agora em 3,21%, os rendimentos dos títulos soberanos chineses de 10 anos devem subir para 3,5% até o final do trimestre, de acordo com Becky Liu, chefe de estratégia macroeconômica da China no Standard Chartered Plc. No mês passado, os investidores globais reduziram suas participações na dívida do governo chinês pela primeira vez desde fevereiro de 2019, uma tendência que deve continuar por algum tempo. O gap de rendimento caiu para 144,8 pontos base em 31 de março, o ponto mais estreito desde 24 de fevereiro de 2020, quando era de 144,2 pontos base. Analistas, incluindo o ING, pressionaram para reduzir suas projeções sobre a moeda chinesa. Depois de subir quase 7% em relação ao dólar no ano passado e colher mais ganhos no início deste ano, o yuan sofreu sua pior liquidação em um ano no mês passado, parando. Avance desde maio.Leia: O Yuan apaga os ganhos do ano em relação ao dólar, enquanto o Banco Popular da China (PBOC) o abandona “É sobre como as opiniões sobre o dólar dos EUA mudam rapidamente”, disse Zhou Hao, economista do Commerzbank AG. “As pessoas acreditam que a economia dos EUA terá uma forte recuperação nos próximos dois anos e é isso que têm sido os preços das ações e dos títulos.” Zhu disse esperar que o yuan enfraqueça para 6,83 por dólar até o final deste ano, ante cerca de 6,56 na sexta-feira. Para mais artigos como esses, visite-nos em bloomberg.com. Inscreva-se agora para ficar por dentro da fonte de notícias de negócios mais confiável. © 2021 Bloomberg LP

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