Notas de reais e dólares americanos em uma casa de câmbio no Rio de Janeiro, Brasil, nesta ilustração em 10 de setembro de 2015. Foto: Ricardo Moraes/Reuters
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BRASÍLIA/SÃO PAULO (Reuters) – A moeda brasileira pode perder força em breve, já que o aumento das taxas de juros dos Estados Unidos e os riscos para a economia chinesa ameaçam os fundamentos das empresas com melhor desempenho do mundo, dizem analistas e autoridades do governo. Moeda.
O real brasileiro ganhou mais de 18% em relação ao dólar americano até agora este ano, mais do que o dobro de qualquer outro par, já que aumentos maciços das taxas de juros levaram a entradas de investimentos estrangeiros buscando fugir da guerra na Ucrânia.
Embora as taxas de juros brasileiras de dois dígitos ainda possam oferecer um lucrativo carry trade contra o hot money, os aumentos iminentes das taxas de juros do Federal Reserve dos EUA podem diminuir rapidamente essa lacuna. Os rígidos bloqueios da China para combater o COVID-19 também afetaram os preços do minério de ferro, soja e petróleo exportado pelo Brasil.
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“Existem dois grandes riscos para o desempenho do real: o Fed aumentará as taxas de juros mais do que o esperado e uma forte desaceleração da economia chinesa que pode afetar os preços das commodities”, disse Alvaro Mollica, analista de mercados emergentes do Citigroup.
Uma nota de colegas do Citi Economics na quinta-feira apontou para uma “fraqueza da moeda à frente” para o Brasil, prevendo uma taxa de câmbio de 5,19 reais por dólar no final do ano – uma queda de quase 10% em relação ao fechamento de quarta-feira.
Mesmo no Ministério da Economia do Brasil, que elogiou o salto no investimento estrangeiro e as vantagens de uma moeda mais forte para combater a inflação, algumas autoridades duvidam que a tendência continue indefinidamente. O governo do presidente de direita Jair Bolsonaro, que gerou grande otimismo inicial entre os investidores, teve um histórico misto de reformas e privatização de ativos estatais.
“Infelizmente, não vi nenhum fator estrutural. Tudo parece circunstancial”, disse um funcionário, que pediu para não ser identificado para fazer uma avaliação franca do mercado. “O dólar caiu muito, mesmo abaixo de onde algumas instituições o vêem compensando… acho que há espaço para alguma reversão.”
A mesma autoridade observou que a principal bolsa de valores brasileira, que atraiu 69 bilhões de reais líquidos (US$ 14,7 bilhões) em entradas estrangeiras este ano, não parece mais muito barata em dólares ou reais depois de subir 11% este ano.
Outra fonte do ministério concordou que, com exceção dos juros brasileiros, os principais impulsionadores da valorização da moeda foram “externos” e sujeitos a alterações.
Nem todos os funcionários são tão céticos.
Fausto Vieira, subsecretário de Política Macroeconômica, Fausto Vieira, disse que uma regulamentação empresarial adequada impulsiona o investimento em áreas como saneamento, já que os gastos de capital privado saltaram de 3 bilhões para 30 bilhões de riais anualmente.
O ministério espera cerca de 360 bilhões de riais em novos investimentos privados até 2025, o que ajudará a atrair fluxos de capital estrangeiro de longo prazo, independentemente dos efeitos de mercado de curto prazo.
No entanto, isso pode depender das eleições deste ano. O ex-presidente de esquerda Luis Inácio Lula da Silva, que lidera Bolsonaro nas pesquisas antes das eleições de outubro, prometeu reverter grande parte da agenda econômica do titular.
À medida que a corrida presidencial esquenta, analistas alertam que Lula e Bolsonaro podem recorrer a uma retórica mais populista, aumentando as preocupações dos investidores sobre a disciplina fiscal do país.
Por enquanto, os prêmios de risco estão em baixa no Brasil, observou Jonathan Petersen, da Capital Economics, o que “pode refletir preocupações desvanecidas sobre sustentabilidade fiscal e risco político”.
“Mas se nossas expectativas de preços mais baixos de commodities e crescimento econômico fraco se confirmarem, essas preocupações podem ressurgir, especialmente antes das eleições”, disse ele a clientes em nota na quinta-feira, prevendo a taxa de câmbio em 5,0 riais por dólar até o final. . Do ano.
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Reportagem adicional de Marcela Ayres em Brasília e Tatiana Bautzer em São Paulo Redação de Brad Haynes Edição de Chizu Nomiyama
Nossos critérios: Princípios de Confiança da Thomson Reuters.