A economia retorna para a Índia em um período de alto crescimento

Entre as economias de crescimento mais rápido em 2015, a Índia se tornou uma das economias mais lentas do mundo em 2020, pois seu crescimento caiu para -7,3%, em comparação com o declínio global de -3,1%. Ele escreve contando sua própria história Prasana Mohani

O governo acredita que o crescimento de 1,6% no ano fiscal 22 durante o ano fiscal de 2020, quando o crescimento foi de apenas 4%, é devido ao alto crescimento. Mas o crescimento médio anual da Índia nos 15 anos anteriores ao ano fiscal de 2020 foi de 7%. Para chegar a este nível, ela terá que enfrentar muitos desafios estruturais

Depois de reivindicar uma recuperação em forma de V (“a Índia estará entre as poucas economias do mundo que se recuperarão fortemente da desaceleração econômica causada pela COVID-19 em 2020-2021”) e que a Índia se tornará “a que mais cresce no mundo “- tudo com base nos dados do PIB dos dois primeiros trimestres do AF22 – relatório do MF em 30 de novembro de 2021 obtém os fatos:” O Comitê de Política Monetária (relatório mensal do Comitê de Política Monetária do RBI) em sua declaração de dezembro manteve sua previsão de crescimento de 9,5 por cento . Durante o ano fiscal de 2021-2022 (ano fiscal completo), o que significa recuperação total e crescimento de 1,6 por cento sobre o nível do PIB pré-pandêmico no ano fiscal de 2019-2020. (Ênfase adicionada). Mas, o que a frase acima realmente significa ?

Delírios em forma de V de recuperação.

Isso significa que o crescimento para todo o FY22 será de 9,5% (acima de -7,3% no FY21), mas isso se traduzirá em um crescimento de apenas 1,6% durante o FY 20. A taxa de crescimento no FY 2020 é de 4%.

Isso dificilmente é inspirador, especialmente porque o crescimento médio anual do PIB da Índia nos últimos 15 anos, entre os anos fiscais de 2005 e 2019, foi de 7%!

A epidemia afetou todas as economias. O Panorama Econômico Mundial de outubro de 2021 do FMI (que usa dados oficiais para todos os países) diz que o PIB global se recuperará de -3,1% em 2020 (o ano pandêmico mais próximo do AF21 na Índia) para 5,9% em 2021 (ano fiscal indiano 22); economias avançadas (média) de -4,5% para 5,2%; Economias emergentes (média) de -2,1% para 6,4% e a Índia vai se recuperar de -7,3% para 9,5%.

Da maior economia de crescimento mais rápido em 2015, a Índia se tornou uma das economias mais lentas do mundo em 2020 (classificada em 142º lugar entre 194 países), pois seu crescimento caiu para -7,3%, em comparação com um declínio global de -3,1%. Isso conta sua própria história.

Agora vamos ver os números trimestrais reais do PIB divulgados em novembro de 2021. Isso mostra nos dois primeiros trimestres (primeira metade) do AF22, que o PIB a taxa constante foi de Rs 68,1 crore. Isso caiu em relação aos Rs 71,3 crore na primeira metade do ano fiscal de 2020. Portanto, o PIB ainda não atingiu o nível do ano fiscal de 2020 neste momento. Se isso acontecerá em todas as finanças públicas é apenas especulação.

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Os dados oficiais também revelam que o consumo privado (PFCE), o motor de crescimento mais forte contribuindo com 55% para o PIB, está longe do nível do ano fiscal de 2020 – Rs.37.3 crore na primeira metade do AF22 contra Rs.40.4 crore no primeiro semestre. Na verdade, está abaixo de Rs 37,9 crore na primeira metade do EF19, o que significa que a demanda de consumo não se recuperou ao nível do EF19.

Quando o motor de demanda desacelera, ele puxa outros motores de crescimento: produção de bens e serviços, despesas de capital (investimento) e importações. Mesmo os números do PIB do primeiro semestre não refletem o verdadeiro estado da economia.

Isso ocorre porque o PIB trimestral é estimado principalmente a partir de números do setor formal / formal (indicadores de alta frequência). A pandemia atingiu a economia informal / informal, que contribui com quase metade do PIB, e é a mais atingida. Portanto, o PIB trimestral provavelmente é um exagero.

Há evidências suficientes para mostrar que o tamanho do setor informal / informal cresceu devido à pandemia – como será explicado mais tarde – tornando os números do PIB trimestrais distantes da realidade.

Sim, os mercados de ações prosperaram durante a crise pandêmica (2020 e 2021), mas os mercados de ações estão separados da economia real, como indica a literatura econômica. Além disso, a pandemia viu perdas massivas de vidas, empregos e negócios (perda de renda) e a economia despencou para novas baixas e ainda assim os mercados de ações explodiram.

Por que a epidemia atingiu mais a Índia?

As razões são muitas. Um deles é a diminuição dos gastos (financeiros) do governo. O relatório do Ministério da Fazenda de março de 2019 já havia alertado que apenas esse driver (gastos do governo) estava funcionando, e que os outros três drivers – consumo privado (PFCE), investimento de capital (FBCF) e exportações líquidas (exportações menos importações) – fracassaram Fora.

É por isso que os economistas proeminentes Amartya Sen, Abhijit Banerjee e Raghuram Rajan pediram repetidamente um aumento nos gastos do governo. O governo os ignorou, e seu enorme alívio para a pandemia de Rs 23,66 mil crore e pacotes de estímulo para 2020 continham um componente de gasto fiscal de apenas 1,6% do PIB. Em contraste, os países desenvolvidos gastaram muito mais, e os Estados Unidos, por exemplo, gastaram mais de 10%.

O orçamento do AF22 sofreu uma ligeira correção, visto que as despesas orçamentárias estavam apenas 1% acima do nível do AF21 (RE). Dado que os gastos do governo (GFCE) contribuem com cerca de 11,5% para o PIB (na primeira metade do EF22), o aumento de 1% é muito pequeno para impulsionar um crescimento significativo no EF22.

As duas ondas pandêmicas viram mais de 4,75.000 mortes (a terceira taxa mais alta depois dos Estados Unidos e do Brasil) e mais de 34 milhões de casos (a segunda taxa mais alta depois dos Estados Unidos). Com 60 milhões de indianos caindo na pobreza a cada ano devido ao custo “catastrófico” da saúde em tempos normais, o governo admite, isso significa que a pandemia (o custo mais alto do tratamento) teria levado muitos desse número à pobreza. A Pew Research disse que a primeira onda sozinha pode ter empurrado 75 milhões de pessoas para a pobreza (com uma renda de US $ 2 ou menos por dia) – contribuindo “em 60% para o aumento global da pobreza”.

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Um estudo conduzido pela Azim Premji University mostrou 15 milhões de empregos perdidos permanentemente (até o final de dezembro de 2020); Houve um aumento de 50% nos trabalhadores informais, pois os empregos remunerados / normais diminuíram e os trabalhadores migraram para o trabalho autônomo informal (30%), trabalho ocasional (10%) ou trabalho informal assalariado (9%) e 90% das pessoas. sua ingestão de alimentos foi reduzida.

Os países da OCDE salvaram 50 milhões de empregos durante a pandemia de 2020 e a Índia não fez nada. Nem mesmo contém dados sobre empregos ou perdas / fechamentos. Além das cotas subsidiadas (que não alcançaram os trabalhadores migrantes por falta de dados), o governo prestou pouca assistência às famílias pobres que mais sofreram.

Como resultado, a Índia foi o único país que experimentou uma migração estreita em massa para as áreas rurais da Índia e a demanda por negócios domésticos sob o MGNREGS aumentou significativamente. O número de famílias trabalhando sob este esquema aumentou de 54,8 milhões no FY 2020 para 75,5 milhões no FY21 e o número de indivíduos de 78,9 milhões no FY 2020 para 111,9 milhões no FY21. A tendência continua no FY22 também (63,3 milhões) e 90,7 milhões até 13 de dezembro de 2021).

O povo e a economia também sofreram um choque muito maior com a grosseira incompetência do governo, que centralizou todos os poderes com base na Lei Nacional de Gestão de Desastres de 2005, para lidar com a pandemia. Não houve planejamento, estratégia ou preparação para anunciar o fechamento. O mesmo aconteceu com o desbloqueio e a segunda vaga de 2021 que havia sido avisada. Então, a segunda onda viu eventos super difundidos como Kumbh mela e comícios eletivos de um mês em West Bengal.

A crise pandêmica também viu uma mudança no foco para “reformas” de longo prazo, como novas leis agrícolas, novas leis trabalhistas, o anúncio da privatização em massa de ativos públicos, monetização da infraestrutura existente de brownfield (estradas, portos, ferrovias, etc. ) para dentro, em vez de combater os incêndios exigidos pela pandemia. Mas a queda para -7,3% no AF21 não foi só devido ao gerenciamento inadequado da pandemia.

Desaceleração pré-pandêmica

A Índia já estava em uma desaceleração prolongada quando a pandemia aconteceu no início de 2020.

Essa desaceleração foi causada por uma série de desastres provocados pelo homem: os choques gêmeos da de-circulação e do GST (que afetam famílias pobres e a economia informal); Fechar a Comissão de Política e Planejamento (Comissão de Planejamento da Índia) sem uma alternativa adequada (a NITI Aayog incentiva o governo, em vez de fornecer contribuições políticas racionais); A série do PIB de 2011-12 manipulou as taxas de crescimento inflacionadas em 2,5 a 3,7% durante os anos fiscais de 2012-2017, conforme observado pelo ex-CEA Arvind Subramanian; Corte de impostos corporativos em Rs.1.45.000 crore em meio a restrições financeiras em 2019 e falta de dados críticos (o impacto desses desastres pré-pandêmicos sobre empregos e negócios) para a formulação de políticas.

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O efeito combinado foi:

  • O crescimento do PIB caiu de um pico de 8,3% no ano fiscal de 2017 para 4% no ano fiscal de 2020.
  • O crescimento do consumo privado (PFCE) diminuiu de um pico de 8,1% no ano fiscal de 2017 para 5,5% no ano fiscal de 2020.
  • O crescimento no investimento bruto (GCF) diminuiu de um pico de 14,5% no ano fiscal de 2018 para 5,4% no ano fiscal de 2020.
  • O investimento de capital (FBCF) caiu de um pico de 9,9% no ano fiscal de 2019 para 5,4%.
  • Exportações líquidas de um pico de 17,4% no ano fiscal de 2018 para -0,8% no ano fiscal de 2020.
  • A poupança das famílias caiu de 24% do PIB no ano fiscal de 2011 para 19,6% no ano fiscal de 2020.

Um estudo conduzido pela Ashoka University-CMIE mostrou que durante os cinco anos fiscais entre o ano fiscal de 2012 e o AF21, os empregos mudaram do setor formal para o informal. Percebi três tendências preocupantes:

  • Os empregos na indústria caíram quase pela metade (queda de 46%) em cinco anos
  • Os empregos agrícolas aumentaram 4% (de 36% para 40% no emprego total)
  • O emprego total diminuiu 7% durante o período (de 407 milhões no ano fiscal de 2017 para 378 milhões no ano fiscal 21).

O inquérito sobre a pobreza de 2019-20 (pré-pandémia) mostrou uma tendência semelhante, tal como o estudo da Universidade Azim Premji anteriormente mencionado, conduzindo a uma queda acentuada nos rendimentos e a um aumento da pobreza.

A estrada a frente

Depois de reconhecer os fatos e evidências acima, o caminho a seguir se torna claro.

São necessárias medidas de curto e longo prazo.

As medidas de curto prazo visam enfrentar a crise pandêmica e, portanto, a ênfase deve ser colocada no apoio direto à renda (transferências de dinheiro) para famílias pobres, bem como para pequenas e médias empresas em dificuldades. Isso vai reviver a demanda de consumo. Uma Política Nacional de Emprego (NEP) com foco na criação de empregos, especialmente nas áreas urbanas, deve ser uma prioridade.

As medidas de longo prazo visam enfrentar os desafios estruturais que surgiram e causaram a desaceleração prolongada. Isso exige uma reforma abrangente do pensamento econômico existente. O foco precisa mudar de impulsionar o crescimento para os 10% ou 1% do topo da pirâmide econômica para os 90-99% restantes das pessoas que também compõem a economia. Sem melhorar a saúde social e financeira de 90-99% da população, não haverá crescimento econômico sustentável a longo prazo.

Essas políticas, então, trazem de volta o sistema tributário distorcido (a carga tributária é menor para quem pode pagar); entrega indiscriminada de propriedade pública a empresas privadas; indústrias que administram bancos; Leis que prejudicam os interesses dos agricultores e trabalhadores, substituição de importações e muitas outras.

O escritor é jornalista e pesquisador. Ele escreve sobre políticas públicas, política e governança. Seu último livro “Uma promessa inaceitável: o que descarrilou a economia indiana” foi publicado pela SAGE Publications India

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